财报速递｜今世缘营收净利双降，主打高端酒创收能力下降超13%

8月17日，今世缘（603369.SH）发布上半年业绩预告，受白酒行业整体承压的影响，公司营收和净利润均报下降，其中主打高端的“特A+”类酒下降最为明显。受此影响，今世缘严控渠道库存，同时对部分低效经销商开始“清理”工作。

财务数据显示，今世缘2026年上半年总营收报64.4亿元，同比下降7.41%；归母净利润报20.8亿元，同比下降6.6%。

这是今世缘连续第二个半年度财报营收和净利润下降。

分产品看，该公司主打酒水“特A+”类成了最主要的营收下降源头。特A+类主要包括国缘系酒，如国缘V系、六开、四开、对开、K3、K5等。上半年，该类酒占总营收比重达到58.15%，但却同比下降13.2%。

特A类是今世缘的次高端酒，主要包括国缘单开、国缘淡雅、国缘柔雅等，以及今世缘D10至D20系。该类酒水上半年贡献今世缘35.85%的营收，同比上涨3.6%。

今世缘在半年报中表示，公司所处的白酒行业正面临"量价利同步收缩"的深度调整期，行业面临产能过剩、渠道库存与价盘承压的问题。同时，行业面临年轻消费群体培育不足的问题，对公司产品结构的适应性提出更高要求。

财闻注意到，今世缘上半年控库存动作明显。其库存商品（成品酒）的期末余额为9.23亿元，较期初的12.93亿元大幅下降约28.6%。

经销商库存方面，今世缘在今年初发布投资者来访接待记录表显示，截至6月末，今世缘经销商库存率约为20%，约相当于2.5个月的销量，今世缘认为整体处于合理水平。

在半年报中，今世缘进一步称，为了缓解经销商压力，公司重心下沉终端、协助终端动销，精简中间流通环节，加大宴席、直营团购等终端渠道布局。此外，持续巩固宴席赛道优势，联动婚庆等多元业态搭建异业合作体系，对冲传统商务消费收缩影响。

今世缘也在中报中坦言，公司正持续优化经销商全周期培育体系，分层实施差异化资源扶持。主动清理低效合作主体，优化经销队伍结构，深化厂商协同作战机制，迭代升级金牌操盘手培训体系，提升经销商团队的专业能力。