机构：当前房市短期的数据变化还不足以形成确定性趋势

8月18日，中银证券报告指出，7月70城房价环比跌幅持平；一线城市二手房房价环比5个月正增长，但涨幅已连续2个月收窄。

7月70城房价环比跌幅持平；一线城市虽然二手房房价环比5个月正增长，但涨幅已连续2个月收窄。从1-7月整体情况来看，70城房价今年以来整体下跌，7月新房、二手房房价较25年12月平均跌幅分别为1.6%、2.3%；不过，内部结构分化显著，一线城市年初至今新房、二手房价格分别回升0.3%、1.1%，而二、三线城市房价整体下跌。今年“小阳春”集中释放的需求动能已出现明显减弱，即使是一线城市也能看出进入淡季后的价格势能收缩，预计8月将延续7月的状态。不过，随着8月北京的政策松绑、叠加即将迎来的“金九银十”，中银证券预计9月量价会有所修复，中银证券认为当前短期的数据变化还不足以形成确定性趋势，仍需密切跟踪。价格层面，需重点关注二手房的企稳。

从投资角度来说，部分房企已经出现结构性改善，包括销售布局的转换以及在拿地方面有突出表现。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”带来的成交量季节性回升、公积金制度的改革及相关政策落地、被忽略的但已出现结构性改善的部分房企估值仍处于低位。中银证券看到，多数房企在25年计提减值相对较多，26年可能筑底，因此27年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E估值的改观。