全球医药融资强劲反弹叠加大药企研发扩张，国内创新药产业链有望持续受益

截至8月20日10点29分，上证指数涨0.34%，深证成指涨0.92%，创业板指涨1.08%。生物制品、生物疫苗、重组蛋白等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通创新药ETF易方达（159316）涨5.95%，成分股云顶新耀（01952.HK）涨超20%，中国生物制药（01177.HK）、石药集团（01093.HK）、英矽智能（03696.HK）涨超10%，康方生物（09926.HK）、乐普生物（02157.HK）、劲方医药-B（02595.HK）、复星医药（600196.SH）、荣昌生物（688331.SH）、绿叶制药（02186.HK）涨超5%。

消息面上，隔夜美股Moderna与默沙东宣布，双方合作的mRNA个性化癌症疫苗在关键III期临床试验中达到主要终点，这是全球首个取得阳性III期结果的个性化mRNA癌症疫苗。该消息带动纳斯达克生物科技指数大涨6.4%，并直接催化A股及港股市场创新药板块情绪。

中信证券表示，2026年1—7月全球投融资保持韧性，全球医疗健康领域披露投融资金额为359.43亿美元，同比增长2.28%；其中，7月单月全球投融资金额为46.61亿美元（同比下降32.03%）。区域上，国内市场表现较为突出，7月融资额同比增长44.17%，1—7月累计融资额同比增长56.87%；细分领域中，生物医药融资规模继续居首。持续看好国内医药产业链的投资机会。

长城国瑞证券表示，本报告期，医药生物行业的核心逻辑进一步聚焦于临床价值、全球化能力与商业化兑现的综合验证。一方面，跨境BD仍保持较高活跃度，市场关注点已逐步转向资产质量、开发阶段、合作方能力及后续兑现节奏；另一方面，部分前期授权项目开始进入首付款到账阶段，表明创新药出海正由估值层面的预期交易，进一步向现金流和财务贡献转化。

招银证券表示，融资复苏和大药企扩张研发支出稳健支撑全球医药研发生产需求。2Q26全球医药融资强劲反弹，中国融资延续强势。2Q26全球医疗健康融资额同比增长52.1%（动脉橙数据），特别是创新药融资额同比大增97.1%（医药魔方数据），其中中国同比暴增253.8%。我们认为美国目前利率已显著低于2024-25年，将继续为融资带来边际改善。同时，全球大药企研发支出加速增长，1H26纳入统计的10家大药企合计研发支出同比增长40.6%（vs2025：+1.1%YoY），但资本支出相比2025年放缓，或正受控制成本的负面影响，大药企在美巨额投资规划仍未实质性落地。Biotech研发支出（+2.7%YoY）延续了25年的疲弱态势，但继续降低了资本支出（-3.6%YoY），预计将提升对外包研发生产的依赖度。

港股通创新药ETF易方达（159316.SZ）跟踪恒生创新药指数，恒生创新药指数反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现，前五大权重股包括康方生物、信达生物、石药集团、百济神州、中国生物制药。