黄金股估值抢跑后靠EPS修复驱动，月底PCE数据会否打破震荡上行节奏？

截至8月20日10点32分，上证指数涨0.28%，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.81%。生物制品、生物疫苗、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金股ETF华夏（159562）涨6.41%，成分股深中华A（000017.SZ）涨停，赤峰黄金（600988.SH）、晓程科技（300139.SZ）、潮宏基（002345.SZ）、山东黄金（600547.SH）、招金黄金（000506.SZ）、中金黄金（600489.SH）、西部黄金（601069.SH）、湖南白银（002716.SZ）、紫金矿业（601899.SH）涨超5%。

消息面上，美国财政部于8月19日宣布扩大较长期限国债的回购规模，将10年期至30年期国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍。此举导致美国长期国债收益率下跌，美元指数同步走低，为以美元计价的黄金提供了直接的价格支撑，推动国际金价在8月19日大涨并突破每盎司4500美元，进而带动黄金板块股票上涨。

长江证券表示，全球铜矿资源分布不均，量增区域呈现新老交替特征。2019~2025全球铜矿产量增260万吨，其中全球最大产铜国智利铜矿产量下滑49万吨，刚果（金）产量增长191万吨（大部分增量项目由中资企业主导开发），中国能力嫁接非洲资源，中资铜企+刚果（金）铜矿是过去6年全球铜矿增量关键组合。

中邮证券表示，贵金属：预计黄金强反弹至9月，月底PCE数据成博弈关键。本周黄金冲高后震荡，年线成为短期技术上的压制因素，本周CPI数据符合预期，市场开始关注月底的核心PCE数据，若核心PCE数据走弱，9月加息概率可以进一步降低。配置盘角度，7月央行继续大幅增持黄金，黄金底部位置较为明确，继续看好8月是黄金的主升浪区间。商品目前是合适的配置时点，黄金股虽然提前抢跑修复估值，但后期随着EPS的修复，依然存在一定的上行空间。

大同证券表示，贵金属：受通胀回落、央行购金、地缘因素共同影响震荡上行，冲高后遭遇获利回吐。美国7月通胀数据不及预期，弱化加息预期，美元和美债收益率下行，叠加央行持续购金、ETF资金流入，金价站上4400-4450美元区间，创下两月新高，沪金同步走强，后续市场兑现部分止盈盘出现回调。白银受益避险以及光伏、AI电力的工业需求，上涨弹性优于黄金，金银比继续收窄。

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价，俗称金价放大器，适合看好黄金产业链的进取型投资者，赛道费率最低！