通胀与零售双弱叠加去美元化，黄金板块仍具支撑

截至8月20日10点15分，上证指数涨0.52%，深证成指涨1.05%，创业板指涨1.13%。生物制品、生物疫苗、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金ETF华夏（518850）涨2.88%。

消息面上，美国财政部于8月19日宣布将扩大较长期限国债的回购规模，将10年期至30年期国债的“流动性支持回购操作规模至少提高一倍”。此举导致美国30年期国债收益率应声下跌，美元指数同步走低，为无息资产黄金提供了明显的价格支撑，推动国际金价突破每盎司4500美元，并带动黄金板块股票上涨。

国盛证券表示，贵金属：美国通胀与零售数据双弱，加息预期仍有下降空间。美国7月CPI录得3.4%，前值3.5%，预期值3.4%；核心CPI录得2.5%，前值2.6%，预期值2.5%；零售销售月率-0.6%，前值0.2%，预期值0.1%；根据国盛证券宏观团队《美国CPI持续下降，为何加息预期不降？》，美国7月CPI全线符合预期、整体偏温和，核心CPI同比降至2021年3月以来最低、3个月环比折年率由2.3%降至1.6%（年年首回2%以下），核心通胀压力趋于缓和。CPI公布后，美债利率和美元均上行、美股分化、黄金走强，加息预期仅小幅降温，市场仍定价年首100%会加息；CPI连续降温未解除加息风险，主因美联储首部分歧仍在、7月议息会议后联储抗通胀信誉受损、油价风险未消等。综合看，考虑到7月非农远不及预期、7月CPI未超预期，我们倾向于维持此前判断：美国年首大概率不加息也不降息。后续关注美伊局势与8月底杰克逊霍尔央行年会。

渤海证券表示，霍尔木兹海峡恢复进度、海外经济数据和美联储表态等将成为影响宏观层面的重要因素。建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给紧张叠加AI、新能源需求带动的铜板块；（3）受印尼和几内亚出口收紧预期影响的铝板块；（4）受益于储能需求向好，同时原油供应问题或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）具备战略资源属性，有望受益于MLCC需求拉动的稀土板块；（6）具备战略资源属性，有望受益于储备需求和半导体领域需求的钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级。

黄金ETF华夏（518850）直接追踪金价，因与传统股票、债券等主流资产的相关性较低，在资产配置中具备良好的风险分散功能，是优化投资组合、对冲市场波动的有效工具，支持T+0，助力投资人一键布局黄金行情，费率同赛道最低！