美长债回购规模翻倍压低美债收益率，国际金价大幅上行，A股贵金属板块批量走强

8月20日，贵金属概念持续拉升，山东黄金（600547.SH）、招金黄金（000506.SZ）涨停，此前兴业银锡（000426.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、盛达资源（000603.SZ）涨停，晓程科技（300139.SZ）涨超11%，中金黄金（600489.SH）、湖南白银（002716.SZ）、山金国际（000975.SZ）、四川黄金（001337.SZ）跟涨。

消息面上，美国财政部于8月19日宣布将扩大较长期限国债的回购规模，将10年期至30年期国债的“流动性支持回购操作规模至少提高一倍”。此举导致美国30年期国债收益率应声下跌，美元指数同步走低，为无息资产黄金提供了明显的价格支撑，推动国际金价突破每盎司4500美元，并带动黄金板块股票上涨。

国盛证券表示，贵金属：美国通胀与零售数据双弱，加息预期仍有下降空间。美国7月CPI录得3.4%，前值3.5%，预期值3.4%；核心CPI录得2.5%，前值2.6%，预期值2.5%；零售销售月率-0.6%，前值0.2%，预期值0.1%；根据国盛证券宏观团队《美国CPI持续下降，为何加息预期不降？》，美国7月CPI全线符合预期、整体偏温和，核心CPI同比降至2021年3月以来最低、3个月环比折年率由2.3%降至1.6%（年年首回2%以下），核心通胀压力趋于缓和。CPI公布后，美债利率和美元均上行、美股分化、黄金走强，加息预期仅小幅降温，市场仍定价年首100%会加息；CPI连续降温未解除加息风险，主因美联储首部分歧仍在、7月议息会议后联储抗通胀信誉受损、油价风险未消等。综合看，考虑到7月非农远不及预期、7月CPI未超预期，我们倾向于维持此前判断：美国年首大概率不加息也不降息。后续关注美伊局势与8月底杰克逊霍尔央行年会。