油脂走强叠加猪价反弹，提振油脂及农业种植板块市场情绪

截至8月20日13点55分，上证指数涨0.07%，深证成指涨0.25%，创业板指涨0.11%。生物制品、生物疫苗、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，农业ETF易方达（562900）涨1.17%，成分股海南橡胶涨停，冠农股份涨超5%，巨星农牧、海大集团、立华股份、新五丰、苏垦农发、益生股份、牧原股份、中牧股份等上涨。

消息面上，豆油期价收获“五连阳”，主力合约突破8700元/吨整数关口，逼近年内高点。市场分析认为，美国大豆产区天气及压榨需求为国内市场带来利多，同时国际油价高位震荡抬升了生物柴油溢价，强化了植物油工业需求。此外，厄尔尼诺现象加剧东南亚干旱，推动棕榈油价格升至八个月高位，共同提振了油脂及农业种植板块的市场情绪。

华福证券表示，猪价偏强上行。当前肥标差持续走扩，8月13日当周175kg/200kg与标猪价差分别为0.96/1.41元/斤，周环比+0.16/+0.25元/斤。高肥标差驱动养殖端压栏惜售，叠加立秋后消费增量、二育补栏，8月14日猪价10.87元/公斤，周环比+0.43元/公斤。（2）屠企宰量增长。立秋后北方多地气温下降，加之部分销区受台风登陆影响，备货积极性有所增强，周内宰量有所回升。8月14日当周样本企业日屠宰量平均14.90万头，周环比+2.78%。（3）集团、散户均重微增。肥标价差走扩刺激了行业压栏增重意愿，但高温天气导致日增重缓慢，料肉比居高不下，实际体重增幅受限。上周行业生猪出栏均重128.10公斤（周环比持平），其中集团场均重124.36公斤（周环比+0.06公斤）、散户均重147.62公斤（周环比0.12公斤）。展望后市，高肥标差下行业存在压栏增重的主观意愿，但高温天气显著制约生猪增重效率，供应压力短期释放有限，叠加立秋后消费增量，猪价震荡偏强，猪价仍处于季节性反弹通道中。产能方面，三方7月产能数据出炉，7月涌益/钢联/卓创环比分别为-0.01%/-0.62%/-1.48%，上月环比-0.91%/-0.98%/-0.72%。短期猪价预计难以持续站上成本线上方，叠加仔猪价格再度回落，行业亏损压力并未实质缓解，生猪产能去化进程后续仍有望持续。

申万宏源指出，超强厄尔尼诺概率提升至95%，强主题投资催化到来。据NOAA最新预测，2026年厄尔尼诺将持续增强直至年末，10-12月出现强厄尔尼诺的概率为100%，超强的概率为95%。1950年起，22次厄尔尼诺中，出现过3次强级别以上。从具体品种来看，重点关注：①棕榈油。产能收缩、需求增长的背景下，强厄尔尼诺可能导致棕榈油减产支撑价格上涨；②橡胶。厄尔尼诺可能会导致东南亚天然橡胶减产，支撑橡胶价格。③白糖。强厄尔尼诺预期对糖价有一定支撑作用。④蓝莓。强厄尔尼诺将导致秘鲁、智利核心产区减产，Q4蓝莓价格有望上涨。投资分析意见：强级别厄尔尼诺在2026年到来，从历史规律来看，厄尔尼诺期间，全球气温易显著偏高，极端高温、干旱频发，导致部分农产品出现减产。棕榈油、天然橡胶、白糖、蓝莓等品种产量或因此下滑，支撑其价格上行，相关上市公司有望因此受益。

长江证券认为，地缘问题发酵以及极端天气的频发或将提升农产品价格中枢。截至8月14日，玉米价格同比下降3.3%，环比上涨0.3%；豆粕价格同比下降1.3%，环比上涨0.3%。若地缘问题持续发酵，一方面油价持续高位带动种植成本上升；其次厄尔尼诺等极端气候影响日益显著，或扰乱全球粮食的生产。当前时点农产品价格处于历史底部区域，地缘问题和极端天气共同作用下或推动农产品价格上涨。截至8月14日，白羽鸡7.21元/公斤，同比上涨0.1%。2026年初受禽流感影响法国再度暂停引种，上游引种短缺持续。此外白羽鸡苗价格上涨抑制了行业补栏积极性。2026年祖代鸡供给的短缺或有所收缩，因此白羽鸡产业链价格有望实现景气复苏，整体来看，今年下半年禽养殖企业仍然有望实现较好盈利，重点推荐产业链一体化龙头圣农发展。

农业ETF易方达（562900.SH）跟踪中证现代农业主题指数，农业全产业链布局，受益农业现代化转型机遇，前五大权重股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、正邦科技、梅花生物。