机构：Sigma Lithium二季度产销环比增长 矿山及选矿厂仍处恢复爬坡阶段

8月20日，华西证券发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，Sigma Lithium 2026 Q2锂精矿产量/销量环比增长50%/3%至3.54万吨/2.44万吨，矿山采选仍未恢复运营。

1）锂精矿生产及销售

2026Q2，公司锂精矿产量为3.54万吨，环比增长50.0%、同比下降48.2%，并较此前3.3万吨的季度指引高出约7%。产量环比明显恢复，主要得益于矿山运营内部化、采矿设备大型化以及采矿计划优化，公司于季度内完成扩充后矿山车队的产能爬坡。

2026Q2，公司锂精矿销量为2.44万吨，环比增长3.4%、同比下降39.5%；销售产品的平均氧化锂品位为5.0%，环比持平、同比下降0.2个百分点。销量增长低于产量增幅，主要由于部分当季产量尚未完成交付。

2026Q2，公司锂产品销售收入为5098万美元，环比增长20.8%、同比增长141.1%；包括运输服务及价格调整后的净销售收入为5470万美元，环比增长29.2%、同比增长223.9%，创公司单季度历史新高。收入增幅明显高于销量增幅，主要受高品位锂精矿包销合同执行、高纯锂细粉销售及销售价格改善推动。

2026Q2，公司SC5口径锂精矿实现价格为2,089美元/吨，环比上涨17%；2026Q1为1,790美元/吨。产品组合及商业安排改善推动收入增幅明显高于销量增幅。

公司于2025年末签署的、计划于2026年交付7.05万吨高品位锂精矿的包销及预付款协议。2026H1，公司根据该协议确认收入5190万美元；同期高纯锂细粉销售收入约4500万美元。该包销协议同时提供总额9600万美元的包销预付款安排，按每月约800万美元支付。

2）生产成本

2026Q2，公司选矿厂锂回收率达到70%，选矿产率约为20%。公司完成矿山运营重组后，采矿、钻爆及运输环节的衔接效率有所改善，为选矿厂恢复产量及后续扩建提供矿石保障。

2026Q2，公司锂精矿工厂出厂成本为401美元/吨，环比下降36%；CIF成本为452美元/吨，环比下降33%；AISC成本为668美元/吨，环比下降6%，已恢复至2025Q3的水平，该季度是公司上一次接近额定产能运营的季度。

2026Q2，公司销售成本为2189万美元，环比增长30.5%、同比下降7.1%；按当季折算销量测算，单位销售成本约为897美元/吨，环比上升26.2%、同比上升53.6%。单位成本上升主要与当季销售产品结构变化、矿山及选矿厂仍处于恢复爬坡阶段有关。