国产算力占比提升与TIM国产突破并行，算力租赁及热管理环节有望承接增量

截至8月21日10点14分，上证指数涨0.10%，深证成指涨0.89%，创业板指涨1.72%。能源金属、贵金属、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，科创创业人工智能ETF易方达（159140）涨1.70%，成分股新易盛（300502.SZ）涨超5%，寒武纪（688256.SH）、中际旭创（300308.SZ）、云天励飞-U（688343.SH）、澜起科技（688008.SH）、复旦微电（688385.SH）、芯原股份（688521.SH）、协创数据（300857.SZ）、奥比中光-W（688322.SH）、君正股份（300223.SZ）等上涨。

消息面上，阿里巴巴集团公布最新财报显示，其资本开支达676.78亿元，同比增长75%超预期，云收入增长45%创新高，AI相关收入连续第十二个季度实现三位数增长。阿里CEO吴泳铭表示AI基建投入资金已达1900亿元，预计三年内回本，且平头哥AI芯片下半年持续放量。这强化了市场对AI算力基础设施投资持续高景气的预期，直接提振了AI硬件、云计算等核心产业链的市场情绪。

五矿证券表示，在需求端，AI对铜价的影响，更多体现为“AI时代新石油”这一战略定位带来的价值重估与预期溢价，其对实际消费的拉动尚在早期。铜的物理特性、成本经济性和现有技术生态共同决定了它在AI领域应用的结构性优势。中长期来说，AI领域确实有成长为结构性需求增量的潜力，预计2025年-2030年全球算力新增用铜量复合增速为21%。但短期而言，铜在AI领域的实际用量占比较小，不足3%，其实际消费规模尚不足以对铜市供需平衡产生重要影响，当前影响权重远低于供给端和政策端影响。

中信证券表示，AI算力需求增长与先进封装演进持续推升芯片功耗和热流密度，推动TIM向高导热、低热阻和高可靠性升级。AI服务器与新能源汽车将成为主要增量来源，预计全球TIM市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元。海外厂商凭借配方积累、量产经验和客户认证占据中高端市场，国内企业正依托本土芯片、封测及终端产业链加快产品导入。

科创创业人工智能ETF易方达（159140.SZ）跟踪中证科创创业人工智能指数，该指数聚焦双创板块人工智能相关标的，同时配置海外及国内算力，且海外算力敞口较高，前五大权重股包括新易盛、澜起科技、中际旭创、寒武纪、芯原股份。