美元信用担忧叠加央行持续购金，黄金长期向上逻辑进一步强化

截至8月24日10点1分，上证指数跌0.50%，深证成指跌1.69%，创业板指跌2.57%。贵金属、能源金属、煤炭开采加工等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金股ETF华夏（159562）涨1.78%，成分股白银有色（601212.SH）、深中华A（000017.SZ）涨停，招金黄金（000506.SZ）、晓程科技（300139.SZ）、四川黄金（001337.SZ）、湖南白银（002716.SZ）涨超5%，赤峰黄金（600988.SH）、菜百股份（605599.SH）、西部黄金（601069.SH）、山东黄金（600547.SH）等上涨。

消息面上，国际金价创三个月新高，现货黄金涨1.89%报4604.53美元/盎司，重新站上4600美元关口，本周累计上涨逾5%。国内多家品牌金饰价格大涨，金饰克价逼近1400元。

东方证券表示，贵金属：重回信用叙事，金价空间打开。近日美财政部表示将扩大长期名义附息国债的流动性支持回购操作规模；此举或为长期美债提供流动性支持，受此影响，周尾美元走弱、贵金属价格攀升。我们认为，信用叙事打开，将打开贵金属迎上行窗口；同时，美财政转向“收长发短”，或间接反映出当前长端债券高息下的显著压力，有望进一步强化联储不加息甚至降息的大方向，黄金长期向上逻辑进一步强化。中东方面，短期油价仍处高位，但由“油价通胀”带来的加息担忧定价已逐级弱化。中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下黄金仍有持续表现机会。

国投证券表示，金银：本周COMEX金银分别收于4611.8、69.7美元/盎司,环比分别+5.28%、+7.17%。美国财政部发布公告，将针对长期名义票息证券的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，目前每次操作的最高规模为20亿美元，未来每次提高至少40亿美元，美债10年和30年利率高位上升背景下，财政部回购债券，反映高利率对财政利息支出或形成了压力，市场对美元信用担忧增强。中国央行连续21个月增持黄金，7月购金力度提速。最新央行黄金储备调查报告显示，45%的受访央行表示计划在未来12个月内增加黄金储备，为调查以来最高比例。美联储加息预期升温趋势告一段落，美伊冲突影响或对价格影响有限，考虑到美元信用担忧仍存，看好金价中长期上涨趋势。白银供需基本面仍然偏紧，价格仍有韧性。

东吴证券表示，贵金属：通胀及消费数据降温叠加避险支撑，金银价格上涨。本周（2026.8.14-2026.8.20）国内黄金、白银市场均价分别上涨0.99%、0.84%。美国通胀及消费数据降温使进一步加息预期回落，叠加中东地缘风险，为金银提供支撑；但美债收益率及能源价格高位仍构成制约。预计短期金银仍以宽幅震荡为主，关注美联储政策信号及霍尔木兹海峡局势变化。

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价，俗称金价放大器，适合看好黄金产业链的进取型投资者，赛道费率最低！