监管前移至负债端定价源头，金融业竞争格局或将加速优化

截至8月24日10点5分，上证指数跌0.44%，深证成指跌1.52%，创业板指跌2.33%。贵金属、能源金属、煤炭开采加工等板块涨幅居前。

ETF方面，金融地产ETF华夏（510650）涨1.01%，成分股中信银行（601998.SH）、中国平安（601318.SH）、上海银行（601229.SH）、华夏银行（600015.SH）、江苏银行（600919.SH）、建设银行（601939.SH）、工商银行（601398.SH）、中国人寿（601628.SH）、杭州银行（600926.SH）、招商银行（600036.SH）等上涨。

消息面上，财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布，将信用卡分期等业务纳入个人消费贷款财政贴息范围，并提高贴息上限。工商银行、农业银行等六大国有银行迅速响应并发布相关细则。此举旨在通过财政金融协同发力，直接刺激居民消费信贷需求，为银行业务增长提供明确政策支持。

兴业证券表示，新规将降低行业资负错配风险，推动行业格局优化，继续看好保险配置价值。相比此前以规范性文件为主、约束偏软的制度安排，新规上升为部门规章，在法律层级、指标体系和问责机制上均明显强化，监管重心由资产端配置管理进一步前移至负债端定价与产品源头，核心目标直指利差损与资产负债错配风险。对于经营稳健的大公司而言，对指标测算方法和原则性要求较为熟悉，实施相对容易；中小公司则面临更大压力，未来行业竞争格局有望加速优化。

西部证券表示，3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为+2.40%，跑赢沪深300指数3.40pct。8月17日国全会召开，部署下一阶段经济工作，施政取向总体延续7月政治局会议基调，短期或仍以存量政策发力为主，增量政策释放、落地仍待观察。向前看，下一阶段施政重心或向投资倾斜，伴随稳投资窗口期收窄，十五五重大项目、“六张网”及民间投资等方面投资支持或加快落地；出口方面，会议提出稳外需、促进贸易平衡，而消费与地产相关政策着墨较少，优先级或相对靠后。银行板块选股上我们推荐三条主线：具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行，以及具备业绩持续性修复基础的股份行。

金融地产ETF华夏（510650.SH）跟踪上证金融地产行业指数，当前成分股100%金融；银行占比超60%，非银占比近40%，前十大成分股中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券、工商银行、国泰海通、农业银行、交通银行、江苏银行。