AI新增需求与资源瓶颈共振，工业金属哪条主线将率先兑现？

截至8月24日10点16分，上证指数跌0.32%，深证成指跌1.52%，创业板指跌2.44%。贵金属、煤炭开采加工、能源金属等板块涨幅居前。

ETF方面，工业有色ETF易方达（159032）涨1.55%，成分股白银有色（601212.SH）涨停，金钼股份（601958.SH）、中国铀业（001280.SZ）涨超5%，兴业银锡（000426.SZ）、中国稀土（000831.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、中金黄金（600489.SH）、北方稀土（600111.SH）、金力永磁（300748.SZ）、紫金矿业（601899.SH）等上涨。

消息面上，伦敦基本金属多数上涨，带动有色金属板块走强。同时，AI数据中心建设从算力扩张向电力系统升级延伸，对银基触点、继电器等导电材料以及铜在高速互连、供电等环节的需求增长，为工业金属提供了新的结构性需求支撑。

华西证券表示，中长期看，白银与黄金共享美元信用重估、美国财政债务扩张、央行购金及地缘避险逻辑，同时兼具更高的工业需求弹性。政策层面，白银已被纳入美国2025年关键矿产清单，其在电气回路、电池、光伏及高端电子领域的重要性得到进一步确认，有利于提升市场对供应链安全和战略库存的关注。基本面方面，尽管光伏行业持续推进银浆减量和铜替代，2026年工业用银需求预计有所回落，但全球白银市场仍将连续第六年出现供需缺口，预计缺口约4,630万盎司，看好白银价格走势。当前白银板块处于回调筑底阶段，虽短期受美元走强、降息预期延后压制，但中长期仍具备布局价值。

国联民生表示，能源金属：海外锂资源供应不稳、国内逐渐进入需求旺季支撑锂价反弹，刚果金钴到岗+下游需求低迷持续压制钴价，印尼政策反复镍价宽幅震荡。锂方面，海外锂资源供应的不稳定因素依然存在，矿山及贸易商在锂价偏强背景下挺价意愿较强，短期现货流通资源相对有限，且下游库存去化，淡旺季切换需求支撑仍存，预计碳酸锂价格或维持震荡偏强。钴方面，周内部分资金提前交易中国钴中间品进口量大增，盘面大幅回落，虽然进口量低于预期，但当前仍处于消费淡季，需求支撑有限，叠加市场情绪偏弱，价格或延续低位震荡。镍方面，国内社会库存虽周度去库约2500吨，但LME及国内显性库存仍处于历史高位，累增趋势未改；印尼镍矿RKAB追加配额悬而未决，市场对后续供给宽松预期仍存，而硫磺价格保持高位对成本端构成支撑。

平安证券表示，铜：截至8.21，SHFE铜主力合约环比上涨0.06%至107,750元/吨。基本面来看，截至8.20国内铜社会库存达13.44万吨。截至8.20，LME铜库存达23.86万吨。据SMM，8月21日进口铜精矿指数报-182.14美元/吨，加工费下行加速，全球铜资源瓶颈预计仍将持续。库存方面，国内库存降至历史同期低位水平，铜库存与资源端收紧逻辑共振。需求方面，长期AI带动下，铜需求增速预期维持高位，基本面格局加速向好，铜价中枢有望进一步抬升。

工业有色ETF易方达（159032.SZ）跟踪中证工业有色金属主题指数，中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份、厦门钨业。