“易中天” 集体下挫，CPO产业迎来技术迭代突破，板块盘中大跌

8月24日早盘，共封装光学（CPO）指数一度大跌超3%，截至发稿，“易中天”集体下跌超8%，天孚通信（300394.SZ）跌9.63%，新易盛（300502.SZ）跌8.57%，中际旭创（300308.SZ）跌9.03%。

消息面上，SK海力士（SKHY.US）联合弗吉尼亚大学等机构研究人员，在著名期刊《自然·电子学》（Nature Electronics）发表了题为“用于高性能计算和人工智能的共封装光学器件（CPO）”的论文。SK海力士提出了“以光为中心”（optics-centric）架构，即通过光子中介层直接连接存储器和处理器。

SK海力士方面表示，CPO是系统级HBM创新规模化的关键。随着客户不断构建更大规模的人工智能系统，光互连的重要性只会与日俱增。展望未来，将继续扩大与客户和生态系统合作伙伴的开放式合作，加速人工智能基础设施领域的创新。

另一方面，英伟达（NVDA.US）宣布，CPO技术正式迈入规模化量产阶段，其合作伙伴名单引发市场关注，可能也改变了资金的预期。

东吴证券认为，当前，CPO技术已进入产业化关键阶段，英伟达Spectrum-X平台量产标志着CPO从验证转向规模化应用，功耗与成本优势显著。SK海力士提出光子中介层架构，拓展CPO在存算一体领域的应用边界。海外云厂商与芯片企业深度绑定，谷歌与Marvell达成百亿级定制合作，强化AI算力供应链稳定性。驱动因素包括AI模型规模扩张催生高带宽低功耗互连需求、光模块向高集成度演进，以及算力基础设施向端云协同升级。产业链核心受益环节为光模块、光芯片及衬底材料，中际旭创、新易盛、源杰科技（688498.SH）等企业将优先承接技术红利。

浙商证券研报，光芯片由海外主导高端产能，其价值量高，是行业技术壁垒最高、国产替代空间最大的核心赛道。目前国内企业在中低端领域实现规模化替代，高端产品处于快速突破、产能爬坡阶段。源杰科技、长光华芯（688048.SH）、东山精密（002384.SZ）、光迅科技（002281.SZ）等在DFB分布式反馈激光器、CW连续波激光器、VCSEL垂直腔面发射激光器、探测器芯片等技术储备和战略布局较深。