高盛：微降友邦保险目标价至96港元 维持“买入”评级

8月24日，高盛发布研报称，友邦保险（01299.HK）近期股价已反映MCV销售遇到结构性干扰，增长放缓料属暂时性，风险回报吸引，将公司12个月目标价由97港元下调至96港元，维持"买入"评级。友邦保险上半年业绩中，香港销售表现逊预期，主要受内地访客(MCV)业务的高基数效应影响，而本地业务则展现强劲增长动力。该行认为，高基数影响已被充分预告，市场短期焦点将落在三季度业绩，作为投资者评估各项监管公布对客户需求影响的第一个数据点。

该行对MCV业务的新业务价值(VONB)季度环比改善(相较首季)感到鼓舞。然而，由于下半年高基数效应更具挑战性，该行下调销售预测，预期今年下半年香港VONB仅录低单位数增长。该行强调，香港结构性增长仍然完好，2023至2026年VONB年复合增长率达18%，并预期香港在2027财年可恢复至中双位数增长。高盛因应上半年业绩更新预测，2026至2028财年VONB预测下调2%至3%，主要反映香港销售较弱，部分被东盟市场强劲势头所抵消;并因债券组合未实现亏损，下调2026至2028财年帐面值预测5%至7%。