电网深处，新的增量正在聚拢

截至 13:05，A 股大盘窄幅震荡，上证指数 3884.36 点，上涨 0.06%，深证成指 13752.73 点，下跌 0.30%，创业板指小幅回落。市场板块分化持续，部分周期板块回调，资金在各赛道之间来回切换。

电网设备 ETF 华夏（159326）盘中报 1.667 元，上涨 0.66%。持仓成分股中，亨通光电（600487.SH）上涨 5.23% 领涨，杭电股份（603618.SH）、中天科技（600522.SH）、万马股份（002276.SZ）、通光线缆（300265.SZ）、东方电缆（603606.SH）、远光软件（002063.SZ）、许继电气（000400.SZ）、国网英大（600517.SH）、良信股份（002706.SZ）、宏力达（688330.SH）同步收涨，板块在盘中展现较强抗跌属性。

消息面

8月25日，国家能源局发布1-7月全国电力统计数据。数据显示，截至7月底，全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%；其中，太阳能发电装机容量12.9亿千瓦，同比增长16.1%，风电装机容量6.9亿千瓦，同比增长19.5%。同期，全国发电设备累计平均利用1671小时，比上年同期减少135小时。

这组数据释放出两个信号。其一，新能源装机仍在较快增长；其二，设备利用小时回落，意味着电源侧扩张速度快于系统调节能力的同步提升。新能源占比越高，电网对输送、调度、保护、储能和电能质量治理的要求就越高，相关设备投资的必要性也随之增强。

8月24日，国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”协调机制。该机制将新型电网与算力、通信纳入协同推进框架，说明电网建设已从单一电力系统升级，延伸为更广义的基础设施协同工程。与此同时，南网2026年主网保护、厂站自动化、安防设备及备自投设备第一批框架中标公示落地，总金额达到10.37亿元，进一步验证了设备端订单的兑现节奏。

产业链解读

电网设备这条赛道的核心，不只是“有没有新增投资”，更在于新能源高比例接入后，系统如何保持稳定运行。主网承担远距离输电和跨区调配，配网负责末端接入和负荷响应，调度、保护、通信与储能则构成系统运行的支撑层。随着新能源装机继续扩张、算力中心负荷持续增加，电网升级的方向正在从“补短板”转向“强体系”。

电网设备方面，国内市场仍在延续稳步扩张的态势。2026年1-6月，我国电网基本建设投资完成额累计约3026.9亿元，同比增长4.0%，在高基数背景下仍保持正增长，说明电网建设并未放缓，主网升级、配网改造、特高压通道建设以及数字化、智能化改造仍在持续推进。

海外市场方面，我国电力设备出口依然保持较强韧性。2026年1-6月，我国变压器出口金额合计356.7亿元，同比增长26.71%，延续了较快增长势头。分区域来看，亚洲和欧洲仍是主要需求来源，说明海外电网升级、工业用电增长、新能源并网以及电力基础设施改造等需求仍然旺盛；与此同时，非洲、大洋洲和北美市场也在提供增量，显示我国电力设备企业的出海覆盖面进一步扩大。整体来看，海外需求不仅为行业提供了额外增长空间，也增强了电网设备板块的中期景气支撑。

从更长一点的视角看，这一轮电网设备的增长逻辑，实质上是新型电力系统的重构过程。新能源发得更多，电网就要更灵活；算力负荷上得更快，供电可靠性就要更高；跨区输电、配网改造、柔性直流、自动化保护和储能协同，都在共同推动产业链向更高技术要求和更高系统复杂度演进。

持仓个股拆解

特变电工（600089.SH）是综合性电力装备龙头，业务覆盖输变电设备、变压器、电线电缆、电力工程及新能源相关业务。公司兼具电网设备和能源工程属性，能够同时承接国内电网投资和部分海外电力基础设施需求。

思源电气（002028.SZ）主营高压开关、互感器、无功补偿、继电保护和电力自动化等业务，处在电网核心设备环节。随着电网向高可靠性、智能化和精细化方向升级，这类公司在产业链中的位置更加关键。

国电南瑞（600406.SH）聚焦电网自动化和调度系统，业务涵盖电网调度自动化、变电站自动化、配电自动化、继电保护、柔性直流及数字化解决方案。它更像电网运行体系中的控制中枢，决定系统能否稳定、精准和高效地运转。

中天科技业务覆盖光纤光缆、电力传输、海缆及新能源相关材料与装备，在电网侧更强调输电能力和系统配套能力。随着跨区域输电和海上能源接入需求提升，公司相关业务的产业价值持续显现。

亨通光电同样兼具电力传输与通信传输属性，业务包括光纤光缆、海洋通信与电力传输、特种线缆等。在电网升级、通信协同和海上能源建设等方向，公司具备较强的基础配套能力。

机构观点

平安证券指出，8 月 19 日国家发改委召开 “六张网” 重大项目协调调度机制会，搭建算力网、新型电网、新一代通信网 “2+3+N” 协调机制，将两大电网、三大电信运营商、算力企业纳入协同框架，完善六网协同推进机制。南方电网此前出台 20262029 改革要点提出推进 “电碳算” 与六网协同，本次顶层协调机制落地，六网协同从规划走向重大项目实操阶段，算力基建扩张带动电网扩容、新型配电、高可靠供电设备增量需求。电网行业维持高景气，新能源接入、负荷增长、新型电网建设带动主配网升级，特高压建设持续推进，同时全球电网投资景气上行，国内电力设备出海具备机遇，建议关注主网特高压输变电、海外布局电力设备相关标的。

国信证券（002736.SZ）指出，新能源赛道整体景气持续向上，锂电产业链受益于储能高增、电动车出口放量与单车带电量提升，行业排产维持高增速，电池、隔膜、铜箔及固态、钠电池等细分方向景气度突出；全球储能内外共振向好，国内政策驱动订单爆发，海外数据中心、能源价格及各地政策持续托举装机需求，储能系统与PCS产品出海节奏持续提速。风电行业迎来景气拐点，国内装机与招标逐步修复，十五五规划明确海风长期增量空间，海外项目需求回暖叠加风机出口高景气，带动整机与零部件产业链持续修复。

电网板块投资确定性充足，前期板块回调后基本面支撑稳固，特高压招标规模同比大幅增长，配网设备价格触底回升、行业集中度持续提升；同时AIDC发展推动电力设备向直流高压迭代，国产企业迎来弯道超车机遇，有望切入全球供应链，叠加海外中高压设备供给偏紧，国内电力设备企业出海进程持续加快。整体来看，当前可重点把握锂电一体化成长、全球储能需求扩容、风电景气反转、AIDC设备迭代及电力设备出海五大核心主线。

电网设备ETF华夏（159326）将主网设备、自动化、输配电和通信配套纳入同一主题框架，映射的是新型电力系统建设的整体进程。对于希望跟踪电网投资持续化、系统化推进的人来说，这只产品更适合用来观察产业链景气的延续性和扩散性。

如果后续新能源并网、算力基础设施建设以及电网招标继续保持推进节奏，电网设备板块的中期关注度仍有望维持。短期波动难免，但从产业趋势看，这条线的逻辑还在持续展开。