光伏上游供给侧推升盈利修复预期，谁能率先突围？

截至8月26日10点12分，上证指数涨0.26%，深证成指涨0.14%，创业板指涨0.01%。

ETF方面，光伏ETF易方达（562970）涨1.02%，成分股锦浪科技（300763.SZ）涨超5%，罗博特科（300757.SZ）、首航新能（301658.SZ）、固德威（688390.SH）、迈为股份（300751.SZ）、弘元绿能（603185.SH）、拉普拉斯（688726.SH）、阿特斯（688472.SH）、晶科科技（601778.SH）、阳光电源（300274.SZ）等上涨。

【消息面上：光伏产业链上游价格显著上涨，行业格局有望优化】

消息方面，近期光伏产业链上游价格出现显著上涨。8月中旬，多晶硅现货报价单日上调23.81%，N型183规格硅片单周涨幅超过40%，电池片、光伏玻璃等环节价格也出现7%到26%不等的上涨。这一轮涨价由上游硅料企业发起，并得到行业自律倡议及政策引导的支持，市场预期行业竞争格局有望优化，盈利修复预期增强。

【券商观点：国新证券聚焦盈利修复与技术迭代；隆众石化网关注供需博弈与减产落地；长江证券认为基本面底部明确，强者恒强】

国新证券表示，建议聚焦受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情。短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期布局高效技术和龙头整合机会。重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业投资机会。

隆众石化网表示，周度综述：本周国内光伏玻璃市场交投平淡、走货一般，整体以观望博弈为主，行业短期供需承压。本周行业二轮减产、冷修方案迟迟未能落地，市场供给维持宽松状态，下游采购情绪谨慎，终端企业多按需刚需拿货，无集中补库行为，行业整体出货积极性偏低，部分厂家已出现小幅垒库现象。同时，本周光伏电池片价格大幅上行，组件端价格传导不畅，企业盈利承压、生产备货意愿保守，叠加市场对终端需求萎缩的担忧，进一步压制光伏玻璃采购需求。临近月度议价阶段，行业加速推进二轮减产落地，预计下周多家企业将提速产线冷修，行业供给有望优化。目前市场对月末9.5元/平米结算价形成支撑，且9月新价存在拉涨预期，后续光伏玻璃行情有望逐步回暖。

长江证券表示，当前基本面底部明确，8月以来光伏玻璃价格出现小幅反弹，我们认为主要是经营亏损压力下的超跌修复，按照龙头公司2025年成本水平测算，2.0mm玻璃价格降至9.5元/平以下已经亏现金，二三线企业承压更大，价格进一步下探空间相对有限。与此同时，行业库存仍处于历史较高水平，短期内价格难以回归到合理盈利水平。头部企业凭借更强的成本控制能力和海外拓展能力，盈利优势依然显著，而二三线企业盈利持续承压，我们认为强者恒强的局面得以延续。光伏玻璃供需已经恢复到合理水平，是产能过剩幅度较小的环节之一，随着二三线产能继续出清，一旦需求端超预期，龙头企业的盈利弹性更大。

【个股拆解】

锦浪科技：锦浪科技股份有限公司的主营业务是组串式逆变器的研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是户用单相组串式并网逆变器、户用三相组串式并网逆变器、工商业三相组串式并网逆变器、大型地面电站三相组串式并网逆变器、户用单相组串式储能逆变器、户用分相组串式储能逆变器、户用纯离网组串式储能逆变器、户用交流耦合储能逆变器、户用三相组串式储能逆变器、工商业三相组串式储能逆变器。截至8月26日10点12分，锦浪科技报64.8元，涨跌幅5.19%，成交额为6.31亿元。

罗博特科：罗博特科智能科技股份有限公司的主营业务是高精密智能制造设备供应。公司的主要产品是光电子及半导体封测设备及系统。截至8月26日10点12分，罗博特科报511.97元，涨跌幅4.03%，成交额为19.28亿元。

首航新能：深圳市首航新能源股份有限公司的主营业务是新能源电力设备的研发、制造、销售及服务。公司的主要产品是并网逆变器、储能逆变器、储能电池、储能系统、配件。截至8月26日10点12分，首航新能报24.34元，涨跌幅2.7%，成交额为0.66亿元。

固德威：固德威技术股份有限公司的主营业务是太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售，并致力于为家庭、工商业用户及地面电站提供智慧能源管理等整体解决方案。公司的主要产品是户用系统销售、光伏并网逆变器、储能电池、光伏储能逆变器。截至8月26日10点12分，固德威报65.37元，涨跌幅2.54%，成交额为1.48亿元。

迈为股份：苏州迈为科技股份有限公司的主营业务是智能制造装备的设计、研发、生产与销售。公司的主要产品是HJT太阳能电池PECVD真空镀膜设备、HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备、太阳能电池片丝网印刷机、生产线配套设备、显示面板设备、半导体制造设备。截至8月26日10点12分，迈为股份报216.62元，涨跌幅2.42%，成交额为12.18亿元。

【关注思路】

光伏ETF易方达（562970.SH）跟踪中证光伏产业指数，聚焦光伏全产业链的龙头公司，行业纯度高，深度受益于全球光储建设，前五大权重股包括特变电工、隆基绿能、阳光电源、TCL科技、德业股份。