智驾收入超过研发投入，千里科技“AI+车”商业闭环成形

一家从传统车企转型的公司，智驾到底跑通了没有？千里科技（601777.SH）的2026年半年报，首次用财务数据回答了这个问题。

今年上半年，千里科技实现营业收入51.20亿元，同比增长22.36%；归母净利润0.78亿元，同比增长151.25%；扣非归母净利润0.56亿元。公司研发总费用约11.20亿元，其中智驾板块研发投入8.37亿元。

研发持续加码，回报开始提速

这组数据值得关注的，并不是某一个指标单独变好，而是研发投入和利润增长同时提速。对于仍处于技术密集投入阶段的智驾业务而言，这种组合并不常见：一边继续加大研发，一边改善盈利表现，意味着前期投入正在逐步转化为业务规模和经营回报。

扣非归母净利润转正，至少说明剔除非经常性损益后，公司主营业务的盈利基础正在改善。与此同时，归母净利润151.25%的增速明显高于22.36%的营收增速，也反映出收入增长之外，经营效率正在提升。

更直接的变化来自智驾。上半年，千里科技智驾业务实现收入12.35亿元，占主营业务营收24.3%；智驾研发投入8.37亿元。虽然收入超过研发投入并不等同于该板块已经实现独立盈利，但它至少释放出一个更明确的信号：智驾业务已经跨过单纯投入期，开始形成“研发—量产—收入”的商业循环。

去年全年智驾收入为3.5亿元，今年上半年已增至12.35亿元。收入规模的快速扩大，叠加24.3%的主营业务营收占比，意味着智驾正在从转型方向逐步变成能够贡献实际收入的业务板块。

从2025年2月更名转向“AI+车”，到今年智驾业务进入规模交付阶段，一年半时间，千里科技的转型开始从战略层面落到财务报表和装车数据上。

而在这组数据背后，一个更清晰的特征正在形成：千里科技正在加快从技术投入到商业兑现的速度。

智驾没有“先来后到”

过去几年，智能驾驶行业一个很容易产生的错觉是：先发者拥有数据、客户和量产经验，后来者越来越难追。

2026年上半年的市场给出了另一种答案。城市NOA市场排名靠前的供应商中，既有深耕多年的华为、Momenta，也有快速进入头部的千里、元戎。座次仍在变化，说明这个行业尚未进入稳定期。

大模型正在快速缩短单一技术领先的窗口期，硬件也越来越标准化。真正拉开差距的，是把技术变成几十万辆真实运行汽车的速度。

千里科技的速度正是在这里体现的。从ASD 3.0到4.0仅约3个月，更值得关注的是，技术迭代之后能够较快进入规模装车。横向来看，据第一电动网统计，2026年上半年国内乘用车城市NOA装机量约180.2万辆；独立第三方方案商中，华为乾崑智驾以32.3万辆居首，Momenta为21.4万辆，千里以16.4万辆位列第三。与此同时，据新华网报道，千里智驾ASD历史累计装车已突破50万辆、辅助驾驶激活率达到93%。

也就是说，千里已经进入第三方城市NOA方案商的头部阵营。三个数据连起来，“千里速度”的含义才完整：不只是迭代快，而是迭代之后能迅速装到车上、跑在路上。

装车量突破50万辆，跨过了智驾商业化的一道关键门槛：从Demo到量产。

汽车不是手机APP。智驾系统需要面对不同车型、不同硬件平台、成本控制、安全验证和长期OTA。一套模型跑通Demo，与几十万辆汽车每天在真实道路上运行，中间隔着庞大的工程体系。

因此，智驾下半场的壁垒未必只是模型。算法可以追赶，硬件可以采购，真正难以快速复制的，是把算法、工程、车型和真实数据不断连接起来的效率。

更重要的是，智驾开始形成规模收入

装车量证明的是技术和工程能力，半年报提供的是另一项验证：智驾业务已经开始形成规模收入。

这是千里科技这份半年报与此前最大的不同。

智驾收入12.35亿元，研发投入8.37亿元。收入规模已经超过同期研发投入，说明智驾业务正在从持续投入走向商业兑现。再连上公司整体数据：营业收入同比增长22.36%，归母净利润同比增长151.25%。一条业务链条逐渐清晰——研发投入推动技术迭代，技术进入更多车型，规模装车带来收入和真实道路数据，收入与数据再反过来支持下一轮研发。

过去几年，智驾行业最大的问题从来不是“有没有人愿意投入”，而是投入之后什么时候能形成规模收入。千里科技现在给出了一个初步答案。

这个答案在行业背景下更有分量。据中汽协数据，国内整车制造环节平均净利率已跌至1.5%的历史低位。单纯依靠制造环节获取利润越来越困难。对于拥有整车制造背景的千里科技而言，“AI+车”的意义因此更加具体——汽车业务提供制造、供应链和工程化底座，AI业务打开新的收入空间。

这也让千里科技形成了一种与纯智驾创业公司不同的结构。传统制造能力过去被认为是这家公司转型AI时需要摆脱的“旧标签”，现在来看，它反而成为智驾规模化落地的基础设施：整车工程、制造和供应链经验，让千里更熟悉一套智驾系统从代码走向量产时要解决哪些问题。

传统汽车业务与智驾业务之间开始形成新关系：一个提供产业底盘，一个寻找增长增量。这可能才是千里科技“AI+车”最值得观察的部分。

智驾的下一道门槛

智驾从10万辆做到50万辆，可以依靠几款主力车型；迈向更大规模，则越来越考验平台复用和工程效率。每增加一个车型，如果都需要重新投入大量工程资源，装车越多，成本和组织复杂度也会同步增加。只有当模型、软件和工程体系可以快速复制到更多车型，规模才会真正形成商业壁垒。

千里科技正在推进原生智驾基座模型、统一L4技术架构——一套统一的底层模型和架构，让不同车型可以复用同一套技术底座。这除了提高模型能力，同样要解决不同车型重复开发和长期迭代的效率问题。

这场比赛尚未分出最终胜负。城市NOA第三方方案商之间仍保持明显竞争，头部阵营内部位置随时可能变化。

这恰恰是“速度”重要的原因。当技术路线仍在快速变化、市场集中度尚未形成时，后来者还有追赶的窗口，领先者同样没有停下来的资格。

从半年报来看，千里科技已经跑完了第一段：从战略转型，到技术研发，再到突破50万辆历史累计装车和智驾收入落地，“AI+车”开始从故事进入报表。智驾收入超过同期研发投入，并不能简单等同于业务已经独立盈利，却意味着技术投入正在形成越来越清晰的商业回报——这也是千里科技这份半年报更值得关注的信号。

在一个仍然高速变化的智驾市场，先发优势并不保险，后发者最大的机会，恰恰来自行业还没有慢下来。