医药板块行情行至中途，小市值“牛股”频出，汉森制药6连板

在创新药热度带动下，生物医药板块整体走高，板块内连续出现“妖股”。

在CRO概念标的百花医药（600721.SH）8月26日创阶段性新高之际，中药企汉森制药（002412.SZ）连续第6天触及涨停，当日报收13.09元/股，涨幅6.16%，7个交易日内涨幅达74%，带动中药板块整体上涨，同花顺中药指数（881141.TI）近两个交易日涨3.52%。

汉森制药是一家医药制造企业，生产中药制剂为主，化学药为辅，主要产品涉及消化系统用药、心脑血管用药、补肾缩尿用药、伤科用药、诊断用药等。拥有两款独家核心产品四磨汤口服液、天麻醒脑胶囊，以及其他产品品类集群。

从个股层面看，汉森制药此次上涨启动于8月19日，看起来毫无预兆。8月初到19日，汉森制药未发布任何公告。唯一值得注意的还是7月时公司发布的业绩预告——公司预计上半年归母净利润和扣非归母净利润同比增长超50%。

不过，这一业绩增长并非由产品销售推动，而是因为上半年汉森制药按权益法核算的联营企业投资收益较上年同期增加6000多万元，同比翻倍式增长。

回看主营业务方面，上半年汉森制药主要的医药工业业务收入同比减少6.43%，其中核心产品、营收贡献过半的四磨汤口服液收入更是出现10.16%的同比下滑。

正是这样一家基本面看起来没有太多亮点的中药企，却受到资金青睐，背后是创新药带动下，最近热度高企的医药板块，以及板块内小市值公司受资金炒作的高涨情绪。

经历5月到6月上旬被科技虹吸背景下的持续低迷后，创新药板块自6月中旬开始进入上行通道。

7月，多家创新药企披露业绩预告，对外授权交易以及新药上市等业绩兑现成果受到市场关注；8月初，CXO龙头药明康德（603259.SH）发布超预期中报；8月下旬，海外Moderna关于mRNA肿瘤疫苗的研发进展带动板块再度大涨。创新药ETF（159992）自6月初的低点至今，区间涨幅超过20%。

创新药带动下，医药板块整体都有较好表现。除了创新药涨幅明显外，同花顺中药指数自6月初的低点至今涨15.93%；同期同花顺生物疫苗指数（885845.TI）涨18.09%，同花顺CRO概念指数（885927.TI）涨26.7%。

即便自底部已有不小涨幅，医药板块目前仍受到机构看好。

兴业证券近日研报认为，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。

创新药方面，中国企业全球竞争力持续加强，BD出海高景气有望延续，Co-Co（共同开发与共同商业化）模式增多体现产业话语权提升；国内政策持续鼓励创新，板块正由“估值驱动”逐步转向“业绩+全球化兑现驱动”，已BD品种后续海外关键临床、上市及商业化分成有望持续兑现，行业大会临床数据、重磅BD及新技术突破仍是重要催化。

产业链方面，兴业证券指出，地缘政治风险阶段性缓和，CDMO新签订单延续高增长，多肽、ADC、双多抗、寡核苷酸等新分子进入快速放量期；国内早期研发需求持续复苏并向后期传导，2025年四季度以来安评及临床CRO报价、实验用猴价格明显提升，2026年CRO业绩有望反转，AI+CRO及上游国产替代亦值得关注。

中药方面，2026年下半年基本面有望边际复苏，重点关注经营周期改善、基药及创新药放量、“十五五”国企改革及高股息方向。8月19日，国家医保局曾发布《全民医疗保障“十五五”规划》。

系列预期和板块情绪给予资金炒作动力，尤其对于汉森制药这样市值尚不足70亿元的公司。在这之前受到热炒的百花医药也是类似情形，月内，股价自低点翻倍后，目前百花医药总市值也不过58亿元。