算力需求正循环打开资本供给扩容，磷化铟与PCB设备迎供需演进

截至8月28日10点9分，上证指数涨0.26%，深证成指涨0.59%，创业板指涨1.12%。软件开发、华为欧拉、云办公等板块涨幅居前。

ETF方面，科创创业人工智能ETF华夏（588510）涨2.24%，成分股奇安信-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）涨超10%，星环科技-U（688031.SH）、网宿科技（300017.SZ）涨超5%，中际旭创（300308.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、金山办公（688111.SH）、合合信息（688615.SH）、寒武纪（688256.SH）、虹软科技（688088.SH）等上涨。

【消息面上：赛富时业绩超预期且AI产品ARR大增，带动板块走强】

隔夜美股软件巨头赛富时公布2027财年第二季度业绩，当期实现营收113.5亿美元，同比增长11%，净利润35.3亿美元，同比增长87%，核心业绩指标均超出市场预期。其核心AI产品Agentforce及Data 360的ARR在第二财季合计接近39亿美元，同比大幅增长超210%，强劲业绩带动AI应用软件板块整体走强。

【券商观点：PCB设备迎驱动；算力需求正循环；具身智能走向量产；模块化加速AIDC；磷化铟供需错配】

国泰海通证券表示，AI算力基础设施加速建设，服务器平台持续向高算力、高带宽和高集成度升级，推动PCB向高多层、高阶HDI、高频高速及mSAP精细线路方向演进。PCB层数增加、线宽线距缩小、微盲孔和背钻数量提升，使钻孔、曝光、电镀、蚀刻及检测环节的加工难度显著上升，PCB专用设备有望迎来需求扩张、技术升级与单机价值量提升的多重驱动。

国信证券表示，分项来看，DataCenter仍是增长绝对主力，EdgeComputing及AI基础设施融资机制进一步打开长期需求边界。Q2DataCenter收入890亿美元，同比增长117%、环比增长18%，占总收入92.5%，单季收入增量贡献达到94%，同比增速由Q1的92%进一步提升至117%，显示训练、推理、Agent等工作负载扩张仍在持续；EdgeComputing收入同比增长27%、环比增长13%，并围绕汽车、机器人及PhysicalAI持续扩展产品矩阵。值得关注的是，公司同时联合Apollo、BlackRock、Blackstone等机构推动独立计算融资平台，长期拟调动超过5000亿美元第三方资本，有望降低AICloud、企业及主权客户的前期资本约束。整体来看，本季财报继续验证“算力需求扩张—平台快速迭代—资本供给扩容”的正循环，Rubin进入量产后，NVIDIA中期增长的核心矛盾仍更多在供给释放与系统交付能力，而非需求不足。

兴业证券表示，三是具身智能。辅助驾驶已进入规模化商业应用，工业机器人和移动机器人主要受益于AI带来的智能化升级，人形机器人仍在从样机走向小批量生产。A股映射主要集中在智能汽车产业链、工业自动化与移动机器人，以及人形机器人核心零部件。

天风证券表示，美国当前电工、水管工和暖通空调技术人员已出现较严重的短缺问题。根据美国劳工统计局的数据，2024-2034年美国平均每年将有8.1万个电工职位空缺。采用简化布局的模块化AIDC发电、冷却设备或将有效适应当前美国技术工人短缺问题，加速AIDC建设落地。

国投证券表示，磷化铟在光通信中作用无可替代，下游放量与原料制约形成错配。磷化铟衬底是唯一可生长晶格匹配、无缺陷有源层的基底，精准输出1310nm/1550nm两个低损耗波长，适配500米级到10公里以上的长距离数据中心互联场景，而砷化镓存在距离不够+单通道速率到顶的问题，故随着大规模AI集群快速发展，磷化铟的作用愈来愈无可替代。据英伟达预测，2026-2030年全球磷化铟晶圆整体需求将激增20倍左右，而当前磷化铟衬底的供给弹性或仍严重受制于原材料的有效释放节奏，形成显著错配。

【个股拆解】

奇安信：奇安信科技集团股份有限公司的主营业务是向政府、企业客户提供全新一代企业级网络安全产品和服务。公司的主要产品是网络安全产品、网络安全服务、硬件。截至8月28日10点9分，奇安信报28.68元，涨跌幅13.45%，成交额为4.71亿元。

深信服（300454.SZ）：深信服科技股份有限公司的主营业务是向企业级用户提供企业级网络安全、云计算、AI、基础网络与物联网领域相关的产品、服务和解决方案。公司的主要产品是超融合HCI、软件定义终端桌面云aDesk、统一存储、AI算力网关。截至8月28日10点9分，深信服报134.71元，涨跌幅12.26%，成交额为24.85亿元。

星环科技：星环信息科技(上海)股份有限公司的主营业务是数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务。公司的主要产品是大数据基础平台软件（TDH）、云基础平台软件（TDC）、分布式数据库软件（ArgoDB）、数据开发工具(TDS)、人工智能运营平台（Sophon）、知识平台（TKH）及企业级AI智能体、解决方案业务。截至8月28日10点9分，星环科技报107.65元，涨跌幅7.67%，成交额为4.17亿元。

网宿科技（300017.SZ）：网宿科技股份有限公司的主营业务是CDN及边缘计算、安全及增值服务、算力云、绿色数据中心以及设备销售。公司的主要产品是内容分发（CDN）、算力及边缘AI、安全及增值服务、IDC和液冷节能解决方案。截至8月28日10点9分，网宿科技报16.27元，涨跌幅5.17%，成交额为18.56亿元。

中际旭创（300308.SZ）：中际旭创股份有限公司的主营业务是高端光通信收发模块的研发、生产及销售。公司的主要产品是光通信收发模块、光组件、汽车光电子。截至8月28日10点9分，中际旭创报907.94元，涨跌幅4.83%，成交额为130.22亿元。

【关注思路】

科创创业人工智能ETF华夏（588510）紧密跟踪中证科创创业AI指数，管理费+托管费综合费率仅0.2%，属同指数中费率最低产品。场内涨跌停限制20%，弹性十足，“硬科技”特征明显。指数成股份汇聚【科创板+创业板】AI产业链核心标的，精准覆盖AI上游算力芯片与光模块、中游大模型与云计算、下游产业应用全链条；按照申万二级行业分类，算力芯片+CPO光模块权重含量超68%，在AI整体赛道产品中，“光”“芯”组合含量最高。