鹏翎股份半年报：主业稳、现金牛、增长点明晰，转型期三曲线描绘高成长蓝图

8月27日晚，鹏翎股份（300375.SZ）披露2026年半年度报告。2026年上半年，公司营业收入12.65亿元，守住规模底盘。由于报告期主要客户出现了较大幅度降价，导致毛利率降低，公司利润端短期承压，上半年实现净利润1724.23万元。值得一提的是，报告期内，公司同期经营活动产生的现金流量净额达2.47亿元，较上年同期大幅改善，同比飙升超12倍。

报告期内，公司营业收入以汽车零部件配套业务为核心，坚定推进公司第二增长曲线热管理业务的发展。受益于国内新能源汽车渗透率持续攀升、整车出口市场快速增长、核心整车客户深度合作、产品结构持续优化等多重积极因素共同作用。伴随汽车产业电动化、集成化、轻量化转型提速，公司持续优化产品结构、提升整体盈利水平，是推动业绩稳健增长的核心动力，为公司中长期高质量可持续发展奠定坚实基础。

主业底盘稳固，客户结构持续深化

鹏翎股份主营业务为汽车流体管路和汽车密封部件的设计、研发、生产和销售，公司积累了30多年的汽车流体管路与汽车密封件原材料配方设计与工艺制造经验。报告期内，两大主业夯实营收底盘，汽车流体管路及总成实现营收8.73亿元，汽车密封部件及总成实现营收3.76亿元。

深耕行业三十余载，鹏翎股份汽车流体管路业务始终居于国内领先地位，现拥有天津、成都、江苏、西安、武汉五大生产基地，客户网络覆盖国内几乎所有主流整车厂。其中，冷却管路、燃油管路、尼龙管等产品均在各自细分领域稳居行业前列。

在流体管路板块，鹏翎股份持续加大技术研发及产能建设投入力度，推动尼龙管路、TPV新材料冷却管路实现规模化落地。公司现已搭建橡胶管路、树脂管路、金属制品、塑料制品四大核心产品体系，充分适配新能源整车对轻量化、高耐温、长使用寿命的产品要求。

密封业务方面，公司经营规模稳步扩大，产品体系持续迭代更新。在原有日韩系、欧式、无边框、零阶差系列产品基础上，鹏翎股份迭代开发出适配新能源车型的密封解决方案，充分响应主机厂各类定制化开发诉求。目前，公司已搭建起覆盖国内主流新能源车企的客户资源体系，为后续经营业绩稳步增长夯实基础。

面对2026年日趋激烈的市场竞争，鹏翎股份持续深化与主流新能源整车企业的业务协同。一方面，巩固比亚迪（002594.SZ）、理想、蔚来（NIO.US）、小鹏、赛力斯（601127.SH）等头部车企重点新车型的项目开发承接工作；另一方面，进一步拓展与零跑汽车（09863.HK）、XM汽车、岚图汽车（07489.HK）、吉利汽车（00175.HK）、奇瑞汽车（09973.HK）等优质客户的合作深度，新能源业务配套占比实现稳步提升。

“一体两翼”战略成型，三曲线驱动高成长蓝图

在传统主业稳健运营的基础上，鹏翎股份战略转型已步入实质性收获阶段。面对行业趋势，鹏翎股份已制定了清晰的《三年发展战略规划纲要（2026-2028年）》。公司计划构建“一体两翼”的增长格局：巩固以汽车流体管路和密封件为核心的“第一增长曲线”，并向储能热管理、数据中心液冷等场景延伸；加速以新能源热管理系统为核心的“第二增长曲线”，开发轻量化、高集成度的热管理总成产品；布局以“技术递进与资本运作”驱动的“第三增长曲线”，沿着“整车热管理—传感器—线控技术—具身智能机器零部件”的路径，通过内生研发与外延并购相结合的方式，切入高成长性赛道。

鹏翎股份热管理业务主要为整车厂提供热管理系统解决方案及热管理核心零部件，包含电磁阀、球阀、流道板、集成模块等产品。2025年，公司新兴的热管理业务实现营收从无到有的突破。

从业务进展来看，鹏翎股份热管理业务已成功切入多家主流新能源车企供应链，订单正从技术验证逐步转入量产交付阶段。伴随泰州新能源热管理项目落地投产，鹏翎股份热管理模块集成实力进一步增强，业务由单一管路零部件供应延伸至系统级温控整体方案，达成全链条配套服务能力。

在更前沿的储能液冷赛道，鹏翎股份在储能液冷领域已有研发项目完成结项，实现量产并形成销售，公司通过参股的合肥威翎为储能企业提供储能模组中的液冷流体管路，尽管当前储能业务占公司整体收入比例不高，但已成为公司除汽车业务外新的销售额和利润增长点。未来随着储能市场需求扩张，公司储能业务规模有望逐步提升，同时也能帮助公司降低单一汽车行业周期波动带来的经营风险。在算力中心液冷领域，公司正与国内数据中心企业联合开发流体管路，已完成技术对接并确认技术标准达标，为切入“AI+制造”增量赛道奠定了基础。

此外，公司具身智能机器零部件第三增长曲线持续发力，目前公司已布局两家企业：参股武汉理岩，布局传感器与自研车规级芯片，具备国产替代潜力；投资深圳诺仕机器人，卡位人形机器人高端执行器赛道其产品性能全球领先。两项投资分别补齐传感、执行两大核心环节，深度绑定机器人高价值产业链。2026年，公司还合作出资设立鹏翎广发股权投资基金，有助于公司更好的触及到国内头部机器人项目，为公司后续切入具身智能赛道提供优质的信息来源和广泛的产业连接。

2026年上半年，国内汽车产业整体维持平稳运行态势，产销量同比累计下滑幅度持续收窄。新能源汽车产销规模保持稳步上行，海外出口业务实现超预期放量增长。根据中国汽车工业协会数据，2026年1—6月，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。

在产业电动化、智能化转型持续深化的背景下，鹏翎股份传统主业底盘稳固，热管理订单持续爬坡提升，三曲线战略路径清晰。上半年公司营收夯实基本盘，经营现金流的历史性跃升持续验证盈利质量改善，并为新业务放量提供了充足弹药。随着新业务从投入期稳步进入回报期，公司正逐步完成从“利润阵痛”到“价值重估”的蜕变，下半年业绩拐点值得期待。