美团不做“算力倒爷”，真实物理世界才是AI主战场

8月28日，美团【美团-WR（83690.HK）】发布了截至2026年6月30日的中期业绩报告。报告显示，美团在二季度单季实现营收1046亿元，同比增长14.4%；经营利润环比由负转正。业绩改善的主要原因是核心本地商业重回增长轨道。

业绩修复的同时，美团继续加码对AI领域的投入。财报显示，美团二季度研发投入同比增长22.5%至76.7亿元，增幅在各项费用中居首，主要是由于AI投入的增加。

从自研万亿参数大模型LongCat 2.0的发布，到面向用户、商户、骑手三端的AI产品矩阵落地，美团正试图在“零售+科技”的战略框架下，将AI技术深度嵌入本地生活的真实业务场景。

“我们不会成为Token工厂，我们的模型和AI产品将用于支持我们的主业。”美团CEO王兴在财报电话会上表示，美团更看重AI的长期价值，看重AI能否真正进入真实工作流、解决真实问题，并形成长期稳定的基础设施能力。

二季度业绩恢复，核心本地商业重回增长

根据财报，二季度美团实现营收1046.43亿元，同比增长14.4%；经调整净利润25.24亿元，结束了连续三个季度的亏损。

美团将二季度的强劲反弹归因于两个核心因素，包括外卖大战逐渐熄火，行业竞争趋于理性，以及二季度旺季效应。

分业务板块来看，核心本地商业是美团盈利的绝对主力。二季度，包括外卖、到店、酒旅在内的核心本地商业实现营收715.31亿元，同比增长10.1%；经营利润达到56.68亿元，同比增长52.3%，经营利润率转正至7.9%，同比及环比均有显著改善。

此外，新业务的表现同样值得关注。财报显示，美团二季度新业务收入331.12亿元，同比增长25%，经营亏损收窄至17亿元，经营亏损率同比改善至5.3%。

对于三季度，美团管理层在财报电话会上给出了审慎乐观的指引，外卖UE同比将明显改善，但受暑期旺季营销投入、骑手补贴增加以及7月1日起“新职伤”保险全国覆盖带来的成本压力影响，环比或将有所承压，但仍有望保持正值。

提升大模型能力，AI加速融入真实业务场景

在二季度业绩修复的同时，美团在AI领域的投入力度也明显加大。数据显示，二季度美团研发开支同比增长22.5%至76.7亿元，占收入比例由6.8%提升至7.3%，增幅在各费用科目中居首。

美团这近77亿元的研发投入，主要流向了AI大模型、AI应用以及物理AI硬件等方向。

2026年6月，美团发布了新一代自研大模型LongCat 2.0。这是业内首个在全国产算力集群上完成训练与推理全流程的万亿参数模型，在代码编写及Agent调用场景中表现突出，已通过全球开发者社区广泛验证。

在提升模型能力的基础上，美团将AI分三条路径落地到具体的业务场景中，在用户侧、商户侧和骑手侧形成完整的AI产品矩阵。

面向用户侧，美团AI助手“小团”完成了全面升级。新版“小团”从“帮用户找答案”升级为“帮用户把事办成”，在搜索、问答和决策辅助之外，进一步升级了代理执行能力。

面向商户侧，美团推出了全场景AI Agent平台CatPaw。美团依托其在本地生活领域的长期积累，CatPaw提供企业级Agent开发与托管能力，帮助商家将AI落地到高价值经营场景中，目前已在餐饮、美业、宠物医院等多个真实场景中完成验证。

面向骑手侧，美团推出了AI安全助手“团宝”。“团宝”搭载交通安全地图功能，为骑手提供等灯提示、事故多发路段提示、智能速度提醒、逆行识别等多项功能。此外，美团还率先在北京等地上线了骑手“红灯停表”功能，未来将在全国更多城市陆续落地。

除了软件层面的AI应用，美团还在“物理AI”领域加速布局。今年5月，美团无人机自主构建的“城市低空航网”进入常态化运营，并向全行业开放合作。据了解，目前美团无人机已在北京、上海、深圳、香港、迪拜等多个城市开通常态化配送服务，累计商业订单超过90万笔，位列全球第二。

不做“Token工厂”，未来AI建设围绕主业

在二季度财报电话会上，王兴系统阐述了美团的AI战略方向。他表示，AI对美团而言是一次组织、产品和工作流程的全面升级，更看重AI能否真正进入真实工作流、解决真实问题，并形成长期稳定的基础设施能力。

同时，王兴明确：“我们不会成为Token工厂，我们的模型和AI产品将用于支持我们的主业，提升用户、商户体验和公司经营效率。”

这一表态意味着，美团并不打算在大模型的基础层与行业巨头展开军备竞赛，而是将AI作为赋能核心业务的工具，能帮助用户吃得更好、生活更好，帮助商家提升经营效率，帮助骑手保障安全。

结合美团当下的动作，可以看出其在AI建设上主要围绕三个方向展开的，即构建自研大模型（Building LLM）、用AI提升运营效率（AI at Work）和打造AI原生应用（AI in Products）。

在模型侧，美团将在自有基础大模型上坚定投入，持续迭代LongCat系列模型的能力。6月发布的LongCat 2.0已经验证了美团在大模型领域的技术实力，后续迭代将继续强化代码编写及Agent调用等核心能力。

在产品侧，美团将持续推进“小团”等AI助手的升级，让AI从信息查询逐步走向任务执行，不断强化本地生活场景下的端到端服务闭环能力。同时，CatPaw等面向商家的AI Agent平台将进一步拓展覆盖的行业和场景，帮助更多中小商家用上AI工具。

在组织侧，美团正在推动AI更加深入地进入内部工作流程。目前，员工已普遍在日常工作中使用AI工具。从长期来看，美团希望通过AI全面重塑组织的产品研发、运营决策和客户服务流程。

此外，在资本投入的节奏上，王兴强调会审慎考量ROI，并保持资本投入的纪律，结合自身现金流状况，不盲目进行超出资本能力的投入。

值得注意的是，美团核心管理层此前也明确了AI发展的两层路径，一是投入研发物流、机器人等相关科技，如无人机、无人车等硬件；另一层是建设丰富的物理世界信息和实时动态数据，为模型和AI Agent所用。

显而易见，在未来AI建设上，美团的目标是建设物理世界的AI底座和行动能力，让AI不仅停留在数字世界的信息处理层面，更能进入线下物理世界的真实服务流程。

而现在，美团正沿着既定的战略布局推动AI持续落地，加速修复核心业务能力的同时，强化研发投入将AI技术嵌入本地生活的每一个环节。前者解决的是“当下巩固基本盘”的问题，后者布局的是“未来靠什么竞争”的命题。