贵州茅台总市值时隔近一年重超宁德时代

9月2日收盘，贵州茅台（600519.SH）报1297.5元/股，总市值约1.62万亿元；宁德时代（300750.SZ）报348.29元/股，总市值约1.61万亿元。若仅看A股市值，8月31日贵州茅台已反超。此次排位更替距2025年9月25日宁德时代总市值首超贵州茅台已近一年。

此前宁德时代因动力电池排产预期高增股价大涨，茅台受消费板块调整影响横盘。今年以来，贵州茅台从产品体系、价格机制、商业模式、渠道布局、供应链组织五方面启动市场化改革，叠加7月以来资金青睐高股息、低估值资产，股价有所回升。

茅台管理层表示，改革旨在消除远离真实消费的结构性矛盾，产品结构回归“金字塔”体系，酱香系列酒聚焦“2+N”，价格全面“随行就市”适配真实消费，综合吨酒单价和利润同比虽降，但体系更健康良性。

中银证券测算，年内两次对飞天提价有望增厚2026年报表净利润2.5%左右增量，当前批价稳定在1700元以上。国海证券认为，茅台全面向真实需求靠拢，历史包袱正逐步出清，最为困难时期或已过去，下半年供给依旧紧俏，产品结构有望持续升级。