全球铌供需或于2028年转为短缺，稀有金属ETF易方达涨1.06%

截至9月3日11点25分，上证指数涨0.46%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.60%。培育钻石、保险、港口航运等板块涨幅居前。

ETF方面，稀有金属ETF易方达（561050）涨1.06%，成分股正海磁材（300224.SZ）、中矿资源（002738.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、华友钴业（603799.SH）、雅化集团（002497.SZ）、东方钽业（000962.SZ）、宁波韵升（600366.SH）、铂科新材（300811.SZ）、银河磁体（300127.SZ）等上涨。

【消息面上：印尼镍减产与铜附加费上调反映供应忧虑，AI与新能源驱动铜需求】

受厄尔尼诺现象引发的干旱影响，印尼最 大镍工业园或减产高达40%，潜在减产有望遏制全球镍价跌势，沪镍盘中涨超2%。同时，铜价持续高位运行，Codelco计划将2026年面向欧洲市场的铜附加费上调至345美元/吨创历史新高，反映市场对铜供应的忧虑。中国有色金属工业协会表示，全球铜需求驱动逻辑已转向人工智能与新能源产业，上半年海外AI算力基建、储能赛道需求增长超出市场预判。

【券商观点：东兴看好铌供需改善；国金看好左侧资源企业；天风分析氮化铝产业链；湘财增持稀土磁材；渤海看好金铜铝锂稀土钨】

东兴证券表示，全球铌供需状态或逐渐改善。供给侧，参考全球铌矿端新增项目投产情况，我们认为2025-2027年间，全球铌矿供应或维持稳定，2028年之后，约6000吨的铌矿供应或逐渐投产；需求侧，钢铁用铌或维持稳定强增长，非钢用铌（高温合金、新能源材料和超导材料）或快速增长，2024-2030年间全球铌需求CAGR或达5.4%。综合考虑，我们认为全球铌供需平衡或逐渐改善，2025-2028年间供需平衡或为1.29/0.76/0.19/-0.22万吨，并在2028年进入供应短缺状态。

国金证券表示，基于我们的专业分析，我们看好依靠资源禀赋、技术或能源优势长期位于成本曲线左侧且产量兑现路径清晰的资源企业，以及货币需求直接定价且供给弹性偏低的品种，给予板块“买入”投资评级。关注成本曲线左侧的铜金资源龙头（紫金矿业、洛阳钼业）、具有能源成本优势的电解铝（云铝股份）、货币需求直接定价的黄金（万国黄金集团）等。

天风证券表示，氮化铝产业链上游原材料纯度与能源成本影响产品质量和生产成本，中游制备工艺决定产品性能，下游电子、航空航天及汽车等领域的需求增长则为行业发展提供持续动力。从产业链来看，氮化铝行业上游主要包括原材料和能源。原材料主要包括氧化铝、氮气等，这些材料的质量和纯度对氮化铝产品的质量和性能具有重要影响。

【个股拆解】

正海磁材（300224.SZ）：烟台正海磁性材料股份有限公司的主营业务是高性能钕铁硼永磁材料和新能源汽车电机驱动系统的研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是高性能钕铁硼永磁材料。

中矿资源（002738.SZ）：中矿资源集团股份有限公司的主营业务是锂电新能源原料开发与利用业务、稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务、固体矿产勘查和矿权开发业务。公司的主要产品是电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂和电池级氟化锂，碳酸铯、硫酸铯、硝酸铯、氢氧化铯、碘化铯和甲酸铯，固体矿产勘查，矿权开发业务。

金力永磁（300748.SZ）：江西金力永磁科技股份有限公司的主营业务是高性能钕铁硼永磁材料以及磁组件的研发、生产、销售。公司的主要产品是高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子、稀土回收综合利用。

盛新锂能（002240.SZ）：盛新锂能集团股份有限公司的主营业务是锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售。公司的主要产品是锂盐、金属锂。

华友钴业（603799.SH）：浙江华友钴业股份有限公司的主营业务是锂电材料、能源金属、能源材料产品的研发、制造与销售。公司的主要产品是钴产品、铜产品、镍产品、锂产品、三元前驱体、正极材料、镍中间品。

【关注思路】

稀有金属ETF易方达（561050.SH）跟踪中证稀有金属主题指数，中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、盐湖股份、华友钴业、赣锋锂业。