印尼镍工业园或减产40%叠加铜附加费创新高，稀有金属供给端收缩预期强化

截至9月3日11点10分，上证指数涨0.45%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.33%。保险、港口航运、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，稀有金属ETF华夏（159053）涨1.02%，成分股中矿资源（002738.SZ）、雅化集团（002497.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、华友钴业（603799.SH）、天华新能（300390.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、盐湖股份（000792.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、正海磁材（300224.SZ）等上涨。

消息面上，印尼第一大镍工业园因干旱或减产高达40%，引发镍供应收紧预期，沪镍盘中涨超2%。同时，铜价持续高位运行，沪铜主力合约在108,390元/吨附近，LME铜价维持14,236.5美元/吨高位，Codelco将2026年对欧洲铜附加费上调至345美元/吨创历史新高，反映市场对铜供应忧虑。中国有色金属工业协会指出，全球铜需求驱动逻辑已转向人工智能与新能源产业，上半年海外AI算力基建、储能需求增长超预期。

【券商观点：天风看好黄金配置及氮化铝动力；中银看好AI带动供需紧平衡；国金看好左侧成本资源企业；湘财看好稀土磁材估值与盈利修复】

天风证券表示，贵金属：通胀黏性仍强，沃什偏鹰表态强化加息预期。本周美国公布7月PCE数据，整体PCE同比上涨3.7%，高于预期3.6%，核心PCE同比上涨3.3%，与前值持平，通胀黏性仍强。就业方面，周四公布的截至8月22日当周初请失业金人数为20.3万人，较前值20.7万人下降0.4万人，显示劳动力市场仍具韧性。周五美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上表示，若无法确信基础通胀正以足够速度回归2%目标，美联储仍需采取行动，并指出当前金融环境限制性不足，讲话后市场对9月加息概率由约35%升至57.5%，美元指数一度上涨约0.54%至最高99.7。中长期来看，中国央行已连续21个月增持黄金，在美元信用重估、全球储备资产多元化及地缘政治不确定性背景下，黄金战略配置价值仍有望持续提升。

国金证券表示，基于我们的专业分析，我们看好依靠资源禀赋、技术或能源优势长期位于成本曲线左侧且产量兑现路径清晰的资源企业，以及货币需求直接定价且供给弹性偏低的品种，给予板块“买入”投资评级。

天风证券表示，氮化铝产业链上游原材料纯度与能源成本影响产品质量和生产成本，中游制备工艺决定产品性能，下游电子、航空航天及汽车等领域的需求增长则为行业发展提供持续动力。从产业链来看，氮化铝行业上游主要包括原材料和能源。原材料主要包括氧化铝、氮气等，这些材料的质量和纯度对氮化铝产品的质量和性能具有重要影响。

【个股拆解】

中矿资源：中矿资源集团股份有限公司的主营业务是锂电新能源原料开发与利用业务、稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务、固体矿产勘查和矿权开发业务。公司的主要产品是电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂和电池级氟化锂，碳酸铯、硫酸铯、硝酸铯、氢氧化铯、碘化铯和甲酸铯，固体矿产勘查，矿权开发业务。

雅化集团：四川雅化实业集团股份有限公司的主营业务是锂业务和民爆业务两大板块，锂业务包括锂矿采选和锂盐产品生产，民爆业务又分为民爆生产、爆破及矿服业务，同时还涉足危化运输业务。公司的主要产品是锂产品、民爆产品、运输业务。

盛新锂能：盛新锂能集团股份有限公司的主营业务是锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售。公司的主要产品是锂盐、金属锂。

华友钴业：浙江华友钴业股份有限公司的主营业务是锂电材料、能源金属、能源材料产品的研发、制造与销售。公司的主要产品是钴产品、铜产品、镍产品、锂产品、三元前驱体、正极材料、镍中间品。

天华新能：苏州天华新能源科技股份有限公司的主营业务是新能源锂电材料、防静电超净技术产品和医疗器械产品等研发、生产和销售，新兴能源技术、新材料技术和资源再生利用技术研发、咨询和转让。公司的主要产品是电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、静电与微污染防控解决方案、一次性注射器、CT造影注射装置、医用CT球管。

【关注思路】

稀有金属ETF华夏（159053）紧密跟踪中证稀有金属主题指数（930632），一键配置稀土、锂、钴、钨等战略金属资产，能源金属与战略小金属含量近60%，算力金属含量近50%。该ETF管理费+托管费合计0.20%，为全市场费率最低一档。