GPU双雄早盘遭遇大跌，双双回应解禁压力

9月7日，国产GPU板块出现明显调整。摩尔线程-U（688795.SH）早盘低开后快速触及20%跌停，报415.48元/股，创上市以来新低，总市值跌破2000亿元；同日，沐曦股份-U（688802.SH）盘中一度跌超10%。

公开信息显示，摩尔线程今日有2577.45万股首发网下配售限售股上市流通，解禁股份占公司总股本的5.48%。

对此，摩尔线程方面对财闻表示，公司股票今日有首发网下配售限售股上市流通，总流通股规模扩大约85%，相关解禁事项已按规定履行信息披露程序。

沐曦股份证券部工作人员对财闻表示，公司股价波动应该主要是由于隔壁的另一家公司（摩尔线程）最近面临大量股份解禁。关于公司自身的解禁风险，目前尚未到达解禁的时间节点。

沐曦股份上述工作人员接着说：“为应对未来可能出现的解禁压力，公司正准备推行一些市值管理制度，以尽量避免出现像今天对方公司那样的大幅跌停状况。”

从基本面来看，两家公司近期业绩表现并非完全与股价走势同步。摩尔线程2026年上半年实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，归母净利润亏损1156.31万元，亏损较上年同期明显收窄；沐曦股份上半年实现营业收入13.24亿元，同比增长44.67%，归母净利润6.12亿元，实现同比扭亏为盈。

对于收入增长，摩尔线程在作业绩说明时表示，主要得益于市场对全功能GPU的强劲需求，以及公司夸娥智算集群加速落地并实现稳定供货。随着产品逐步进入互联网、运营商等关键客户领域，公司商业化能力进一步提升。

沐曦股份亦提到，随着公司产品及服务持续获得下游客户的广泛认可与采购，公司GPU产品出货量显著提升，收入规模较上年同期实现显著增加。

从更大的产业背景看，AI算力需求仍是国产GPU企业业绩增长的重要驱动力。央视财经9月份报道，位于内蒙古乌兰察布的远景星河基地智算园区规划支撑百万卡级别并行算力。由于高端算力资源相对稀缺，该项目从开工到订单锁定均在短期内超预期完成，订单已排至三年后。从下游智算中心、中游系统集成到上游芯片设计，AI算力产业链多个环节均在加快扩产和交付。

浙商证券（601878.SH）研报显示，大模型训练持续扩容，推理需求伴随用户规模、调用频次及Token消耗增长加速释放，预计2029年中国通用GPU市场规模达到7153亿元，其中国产通用GPU市场规模达到2221亿元。海外先进芯片供给受限叠加国产产品性能与生态持续完善，加之互联网大厂批量导入国产算力，国内算力需求加速向本土厂商转移。据Bernstein预测，英伟达（NVDA.US）在中国AI芯片市场的份额可能由2025年约40%下降至2026年约8%，国产算力产业进入需求扩张与份额提升共振阶段。

摩尔线程方面对财闻表示，公司GPU核心技术不断迭代，“花港”架构的新产品年内上市。服务AI大模型的训练和推理产品已经销售到互联网、大模型公司，AI基础设施公司及运营商等客户。基于S5000的万卡集群已经为超大参数的大模型训练提供服务。面向词元工厂的S5000推理服务，陆续上线运营。具体经营及财务情况以公司已披露及后续正式公告为准。