超强厄尔尼诺预期升温，棕榈油白糖等农产品面临减产风险

截至9月8日10点7分，上证指数涨0.22%，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.57%。代糖概念、玉米、转基因等板块涨幅居前。

ETF方面，粮食ETF易方达（159038）涨3.94%，成分股川发龙蟒（002312.SZ）、亚盛集团（600108.SH）、中粮科技（000930.SZ）、中粮糖业（600737.SH）、苏垦农发（601952.SH）、敦煌种业（600354.SH）涨停，浙江东日（600113.SH）、万向德农（600371.SH）、和邦生物（603077.SH）、北大荒（600598.SH）涨超5%。

【消息面上：超强厄尔尼诺预期冲击全球农业，原油上涨推升农产品估值】

农林牧渔板块高开，罗牛山、亚盛集团、播恩集团涨停。市场关注超强厄尔尼诺现象对全球农业的潜在冲击，有分析师警告热带太平洋厄尔尼诺指数或于2026年底至2027年初峰值较2015-2016年超强厄尔尼诺强约15%，将对全球农业造成重大冲击，华源证券指出棕榈油、白糖、棉花等品种在厄尔尼诺年份面临减产风险，原油价格上涨也通过成本推升支撑农产品估值。

【券商观点：山西看好宠食高端化；广发看猪鸡反转与种植；中金看农化景气修复】

山西证券表示，国产厂商积极进行品牌升级、通过科研驱动品牌心智，同时在食品功能、工艺上实现迭代升级，高端化趋势明显，进入新的发展阶段。国际市场则呈现结构性增长态势，美欧猫湿粮弹性高，狗粮略显压力，虽面临关税政策、汇率波动，美国宠食进口需求并未缩减，26Q1我国出口已有复苏，随着海外产能陆续落地，代工业务收入和毛利率有望边际修复。进入新发展阶段，宠物食品企业竞争持续，持续进行营销、研发、供应链投入，建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业布局领先的中宠股份。

广发证券表示，投资建议：生猪方面，猪周期蓄力反转，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业。白鸡方面，产业链整体处于盈利状态；黄鸡方面，养殖重新实现较好盈利，预计下半年旺季或延续回升。奶牛方面，继续看好原奶周期与肉牛价格周期上行。饲料方面，继续看好具备采购与配方优势的龙头业绩弹性，同时看好龙头海外快速扩张。动保方面，宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道。种植方面，厄尔尼诺或影响农产品供应，重点关注天然橡胶、白糖与棕榈油产量与价格趋势。宠物方面，功能性产品红利风来，或重塑国内市场品牌竞争格局。

中金公司表示，农产品价格加速上行，农化板块景气有望修复。近期CBOT大豆、玉米和小麦价格加速上涨，向前看，高油价将通过生物燃料等渠道强化能源与农产品价格联动，加之极端天气对单产预期的扰动，我们认为农产品价格仍具支撑。农产品价格中枢上移将直接改善种植收益，并提升农民对农药、化肥等投入品的支付能力。我们重点建议投资者关注目前盈利处于低位的农药及尿素板块。

【个股拆解】

川发龙蟒（002312.SZ）：四川发展龙蟒股份有限公司的主营业务是工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、肥料系列产品、磷酸铁及磷酸铁锂等产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、肥料系列产品、磷酸铁及磷酸铁锂。

亚盛集团（600108.SH）：甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司的主营业务是农产品生产种植、农产品加工、农产品贸易销售、滴灌材料加工销售、滴灌工程实施。公司的主要产品是农产品。

中粮科技（000930.SZ）：中粮生物科技股份有限公司的主营业务是食品原料、生物能源、生物新材料三大板块。公司的主要产品是淀粉、淀粉糖、功能糖、柠檬酸、燃料乙醇。

中粮糖业（600737.SH）：中粮糖业控股股份有限公司的主营业务是白砂糖及相关产品的制造销售、番茄加工及番茄制品的销售。公司的主要产品是贸易糖、自产糖（含Tully）、加工糖、番茄制品（含小包装、林果）、农资、农作物种植。

苏垦农发（601952.SH）：江苏省农垦农业发展股份有限公司的主营业务是农作物的种植和销售、种子及大米的生产及销售、农资销售、麦芽的生产及销售、食用油的生产及销售。公司的主要产品是稻麦原粮、种子、大米、食用油、农资。

【关注思路】

粮食ETF易方达（159038.SZ）跟踪国证粮食产业指数，为反映沪深北交易所粮食产业相关上市公司的证券价格变化情况，丰富指数化投资工具，编制国证粮食产业指数，前五大权重股包括大北农、北大荒、隆平高科、亚盛集团、荃银高科。