铜业股继续活跃 关税预期与供需错配共振 LME铜价破1.47万美元创新高

9月9日，铜业股继续活跃。截至发稿，中国有色矿业（01258.HK）涨2.91%，报17.68港元；江西铜业股份（00358.HK）涨2.14%，报39.22港元；五矿资源（01208.HK）涨1.09%，报9.725港元。

消息面上，伦敦金属交易所三个月铜期货价格周二分别创盘中和收盘历史新高，盘中最高触及每吨14779.0美元，收盘报每吨14728.0美元，涨幅为1.51%。年内累计上涨超18%。有市场人士分析认为，铜价持续飙升，一方面，矿山供应减少，数据中心等行业用铜需求持续增长；另一方面，关税预期促使大量精炼铜涌入美国，而这种流动引发了严重的供需紧张。尽管美国商务部原定两个月前就向白宫提交建议，但市场目前还在消化加征关税的可能性。

信达期货指出，短期来看，铜精矿供应偏紧，叠加低库存及9-10月旺季预期，价格弹性较大，铜价下方支撑较强。10月后，随着部分矿山逐步恢复、国内需求增量趋弱以及美国囤铜需求边际下降，铜价支撑边际减弱。长期来看，全球铜矿资本开支不足、老矿品位下行使未来1—2年供给弹性仍偏低，而电网、储能、新能源及配套基础设施、AI数据中心等新兴需求仍处于扩张周期。