恺英网络拟斥资20.3亿元，间接参股韩国传奇IP母公司娱美德

9月12日晚，恺英网络（002517.SZ）发布公告，公司拟间接参股韩国公司Wemade(娱美德)。娱美德是韩国交易所科斯达克上市的游戏企业（股票代码 112040），是韩国本土第一代网游研发企业，是极具影响力的“传奇”IP原始权利方。

此次交易完成后，公司将间接持有娱美德40.25%控股权中对应的49%的权益，娱美德将成为公司间接参股境外上市公司。此次交易，公司整体预估出资2.98亿美元(约合人民币20.3亿元)。

财闻查询获悉，娱美德于2000年2月成立于韩国首尔。该公司已推向全球市场的核心产品主要包括：“传奇”系列 IP 游戏、《夜鸦》与《伊米尔传奇》等。核心业务覆盖游戏自主研发、全球发行、“传奇”IP 商业化授权三大板块。其中“传奇”系列 IP 主打东方武侠 MMORPG 赛道，面向全年龄段网游玩家；《夜鸦》《伊米尔传奇》主打次世代高清开放世界，面向硬核重度游戏用户。

公告信息显示，“传奇”系列IP经过二十余年的持续运营，已形成较为稳定的用户基础、品牌影响力和成熟的商业化生态，在中国游戏市场具有较强的市场认知度和商业价值。

根据伽马数据，2025年“传奇”IP市场规模达355.5亿元，并连续多年保持在300亿元左右，且2026年市场规模将进一步提升，体现出“传奇”IP较强的市场基础、用户粘性及持续商业化潜力。

恺英网络认为，娱美德作为“传奇”系列IP的原始权利方，其核心IP资产具有较强的稀缺性和长期商业化价值。恺英网络长期参与“传奇”IP中国境内商业化合作，相关业务与公司主营业务具有较强关联性，本次交易为公司提供了进一步深化双方合作并建立股权层面长期战略绑定的战略稀缺性机会。

恺英网络预计，本次交易完成后，有利于双方形成更加稳定的长期合作机制，并进一步深化双方在“传奇”IP商业化、新游戏产品发行及中国市场运营等方面的合作。

长期以来，围绕“传奇”IP的争议，恺英网络与韩国娱美德及其子公司株式会社传奇IP（即传奇IP公司）之间展开数次交锋。

今年2月，经上海一中院从中沟通和斡旋，恺英网络全资子公司上海恺英于2月10日与传奇IP签订《和解协议》。根据协议，上海恺英应向传奇IP公司指定的可接收人民币的银行账户一次性支付1.99亿元和解金。

恺英网络此前在公告中称，签署和解协议，有助于解除因诉讼导致的资产冻结，改善公司资产流动性；有利于化解因与传奇IP长期诉讼所带来的不确定性，有助于公司聚焦主营业务的发展，有益于维护公司及投资者的利益；预计对公司本期利润产生约2亿元正向影响。

根据9月12日恺英网络披露的公告信息，2025年度，标的公司娱美德因未达预期的游戏资产减值，诉讼相关的负债计提，税务审计后的税费调整等事项的负面影响，2025年归母净利润亏损。

2026年上半年，娱美德受益于组织调整产生的费用缩减，长账龄应收账款收回后的坏账冲减等，2026年上半年归母净利润扭亏为盈。