小摩：康方生物HARMONi-2总生存期数据强劲 维持“增持”评级

摩根大通（JPM.US）发布研报称，康方生物（09926.HK）公布HARMONi-2总生存期（OS）数据更新，其整体OS数据相当强劲，风险比（HR）为0.73，置信区间0.57至0.95，p值0.009。依沃西单抗（ivonescimab）组中位OS为30.8个月，较帕博利珠单抗（pembrolizumab）组的22.6个月长超过8个月。该行维持康方生物“增持”评级，目标价125港元，基于2027年12月估值，采用现金流折现法，假设终端增长率3%及加权平均资本成本9.6%。