AI服务器放量拉动上游扩产，科创创业人工智能ETF华夏涨1.73%

截至9月15日10点23分，上证指数涨0.08%，深证成指涨0.52%，创业板指涨0.51%。电子化学品、国家大基金持股、半导体等板块涨幅居前。

ETF方面，科创创业人工智能ETF华夏（588510）涨1.73%，成分股寒武纪（688256.SH）、芯原股份（688521.SH）、星环科技-U（688031.SH）涨超5%，澜起科技（688008.SH）、海光信息（688041.SH）、合合信息（688615.SH）、聚辰股份（688123.SH）、云天励飞-U（688343.SH）、润泽科技（300442.SZ）、君正股份（300223.SZ）等上涨。

【券商观点：爱建看好设备链扩产；中泰关注长尾变现；中金看好国产模型与网安】

爱建证券表示，投资建议：AI服务器持续放量，将拉动GPU、HBM、PCB等关键环节的新增产能投入。随着云厂商资本开支持续扩张，产业链景气有望沿“服务器出货—关键物料紧张—上游扩产—设备订单”进一步传导。

中泰证券表示，长尾C端用户决定AI商业模式能否进一步放大。AI服务存在持续推理成本，单纯依赖订阅难以覆盖广泛用户。广告、注意力变现和短剧等模式，开始验证另一条路径。模型压缩降低单位功能成本，应用性能达到足够吸引用户的“甜点区”后，商业化不再要求性能无限提升。明年AI周期的关键验证，将集中在端侧和物理设备能否落地，以及平台型AI应用能否找到稳定的长尾变现模式。

中金公司表示，我们持续看好国产模型的能力进步，推荐国产模型厂商；我们看好估值处于底部、行业价值有望重估的网络安全厂商。

【个股拆解】

寒武纪：中科寒武纪科技股份有限公司的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。公司的主要产品是云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

芯原股份：芯原微电子(上海)股份有限公司的主营业务是依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务。公司的主要产品是芯片定制解决方案服务、半导体IP授权服务。

星环科技：星环信息科技(上海)股份有限公司的主营业务是为数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务。公司的主要产品是大数据基础平台软件（TDH）、云基础平台软件（TDC）、分布式数据库软件（ArgoDB）、数据开发工具(TDS)、人工智能运营平台（Sophon）、知识平台（TKH）及企业级AI智能体、解决方案业务。

澜起科技：澜起科技股份有限公司的主营业务是为云计算及AI基础设施提供创新、可靠及高能效的互连解决方案。公司的主要产品是内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe Retimer芯片、CXL MXC芯片、时钟芯片、津逮CPU及数据保护、可信计算加速芯片。

海光信息：海光信息技术股份有限公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的主要产品是海光通用处理器（CPU）、海光协处理器（DCU）。

【关注思路】

科创创业人工智能ETF华夏（588510）紧密跟踪中证科创创业AI指数，管理费+托管费综合费率仅0.2%，属同指数中费率最低产品。场内涨跌停限制20%，弹性十足，“硬科技”特征明显。指数成股份汇聚【科创板+创业板】AI产业链核心标的，精准覆盖AI上游算力芯片与光模块、中游大模型与云计算、下游产业应用全链条；按照申万二级行业分类，算力芯片+CPO光模块权重含量超68%，在AI整体赛道产品中，“光”“芯”组合含量最高。