AI提效叠加出海加速，港股医药再度爆发，港股通医疗ETF华夏涨1.62%

截至9月17日10点1分，上证指数跌0.46%，深证成指跌0.08%，创业板指涨0.27%。CRO概念、生物制品、重组蛋白等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通医疗ETF华夏（520510）涨1.62%，成分股金斯瑞生物科技（01548.HK）涨超10%，凯莱英（06821.HK）、百奥赛图-B（02315.HK）涨超5%，泰格医药（03347.HK）、昭衍新药（06127.HK）、药明合联（02268.HK）、药明康德（02359.HK）、百济神州（06160.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、三生制药（01530.HK）等上涨。

【消息面上：国内首款AI辅助研发原创药获批上市】

消息方面，国内首款AI辅助研发的原创药艾普司韦获批上市，该药从源头发现到完成临床试验仅用时三年半，人工智能能将药物发现周期缩短约60%、成本降低80%至90%。AI制药技术突破成为生物制品板块核心催化，市场关注AI对药物研发效率的颠覆性提升。

【券商观点：长城国瑞坚守创新药主线；国信看好CXO与关注专利到期影响】

长城国瑞证券表示，政策端，国内首部《医疗保障法》正式落地，叠加DRG/DIP3.0支付体系持续精细化，医保支付全面转向临床价值导向。产业端，国内创新研发持续突破，ADC、双抗、靶向新药、代谢药物等前沿管线密集迎来申报、获批及关键临床里程碑，同时国产创新药出海授权、海外临床推进节奏加快，全球化价值兑现进入加速期。建议持续坚守创新药核心主线，优先布局具备差异化临床价值、管线梯队完善、能够持续兑现临床数据与海外商业化价值的平台型药企，重点关注ADC、双抗/多抗、肿瘤靶向、GLP-1代谢等优质赛道。同时规避同质化严重、缺乏核心临床优势的产品及企业，把握医保改革红利与国产创新全球化的双重机遇。

国信证券表示，随着大量生物药进入LoE窗口，branderosion带来的原研药“量价齐跌”几乎必然发生，即使biosimilar早期volumepenetration有限，也会通过rebate及价格竞争压低原研netprice，随着PBM主动调整formulary，原研volume最终将加速下降；但mechanismerosion并非必然发生，甚至biosimilar降价可能通过强化老机制cost-effectiveness而延长其生命周期。因此，我们应更加关注一款药物专利到期后对于整个治疗领域的影响，未来可能只有在疗效、依从性、安全性等多维度形成明显代差的下一代产品，才有能力跨越biosimilar带来的低价壁垒，并继续维持较高NBRx份额。

【个股拆解】

金斯瑞生物科技：金斯瑞生物科技股份有限公司是一家主要从事生产及销售生命科学研究产品及服务的投资控股公司。该公司通过五个分部开展业务。

凯莱英：凯莱英医药集团(天津)股份有限公司的主营业务是为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式服务。公司的主要产品是小分子CDMO解决方案、新兴业务。

百奥赛图-B：百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司的主营业务是CRO行业细分领域中的临床前CRO，以及抗体药物的研发。公司的主要产品是基因编辑服务、创新模式动物销售、临床前药理药效评价服务、抗体开发、创新药合作研发。

泰格医药：杭州泰格医药科技股份有限公司的主营业务是临床CRO业务。公司的主要产品是临床试验技术服务、临床试验相关及实验室服务。

昭衍新药：北京昭衍新药研究中心股份有限公司的主营业务是提供药物非临床研究服务。公司的主要产品是非临床评价服务和药物发现服务、临床试验全流程服务、专业临床检测服务、实验模型研究。

【关注思路】

港股通医疗ETF华夏（520510）跟踪中证港股通医疗主题指数，CXO含量超52%，持仓药明康德（港股）权重超14%，在全市场可投资指数中均排名第一。除CXO外，该指数同时覆盖信达生物、百济神州等创新药龙头，该ETF支持T+0交易，为投资者布局创新药全产业链提供了便捷工具。