国常会部署算力网建设叠加云资源涨价，港股通互联网ETF易方达涨1.05%

截至9月18日11点11分，上证指数涨0.97%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.62%。半导体、科创次新股、国家大基金持股等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通互联网ETF易方达（513040）涨1.05%，成分股范式智能（06682.HK）涨超5%，心动公司（02400.HK）、美图公司（01357.HK）、金山云（03896.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、商汤-W（00020.HK）、金山软件（03888.HK）、同程旅行（00780.HK）、京东健康（06618.HK）、金蝶国际（00268.HK）等上涨。

【消息面上：国常会部署算力网建设，云服务商上调计算资源价格】

国务院常务会议部署算力网建设，推进算电协同与算网融合发展，政策持续赋能算力产业。同时，云服务商Nebius宣布自10月1日起上调多项按需计算资源价格，H100涨幅约17%，算力资源供给偏紧态势延续，带动市场对计算机板块关注度提升。

【券商观点：中金看好阿里云与AI办公，电商大盘谨慎；申万看好第三方物流扩张及AI电商与即时零售格局优化】

中金公司表示，ROIC或将达中高双位数。我们预计9月季度阿里云外部收入同比增速将达51%，之后两个季度继续加速；云EBITA利润率同步提升至12%，长期20%的EBITA利润率与5年外部云收入千亿美元目标，落地路径均较此前更为清晰。从模型层看，Qwen3.8-Max能力达到国内第一梯队，Max级别模型首次开源。从应用层看，AI办公成为下一个主战场，企业上下文或是关键。

中金公司表示，近期我们发布了交易平台季度回顾报告，我们对3Q26及全年电商大盘表现维持谨慎判断，但认为竞争烈度边际趋缓：预计电商3Q26GMV大盘同比增速回升至6%，各平台重心从份额争夺转向利润与经营质量；预测2026年线上实物商品规模同增5%，线上购物渗透率同比小幅提升，电商GMV大盘同增约7%，较2025年明显放缓，主要考虑宏观消费复苏较缓，国补品类高基数，以及电商税务、广告新规和价格规则等监管要求等因素。

申万宏源表示，AI赋能电商进度加速，即时零售竞争格局进一步优化。AI需求快速扩张，互联网头部厂商持续加码基础设施与模型应用投入。据Omdia，2025年我国AI云市场中阿里云/火山引擎/百度云分别以38.1%/20.4%/9.4%的份额领跑中国AI云市场，头部竞争仍十分激烈。互联网大厂AI迭代速度加快，竞争重心转向场景渗透、生态协同与商业化落地，其中千问App于5月7日全面接入淘宝、天猫电商服务，截至26年6月MAU为1.67亿，AI入口与消费场景打通加速。定价端国内大模型与AI基础设施定价逻辑发生系统性切换，厂商经营重心已从以价换量转向训练投入、模型能力与算力回报的比拼。即时零售业内竞争力度达峰值后格局趋稳，平台竞争转向效率优化和生态协同，截至26年6月，淘宝闪购/美团外卖/京东外卖MAU分别达7338/5621/296万，淘宝与美团美食外卖市场格局稳定，平台相关投放显著收缩。

【个股拆解】

范式智能（06682.HK）：范式智能技术集团股份有限公司是一家主要从事销售自行开发的人工智能（AI）平台及其他即用型产品的中国投资控股公司。该公司主要经营三个业务板块。

心动公司（02400.HK）：心动有限公司是一家从事游戏运营的投资控股公司。该公司经营两个分部，包括游戏分部和TapTap平台分部。

美图公司（01357.HK）：美图公司是一家提供影像产品及服务的投资控股公司。该公司营运三个分部。

金山云（03896.HK）：金山云控股有限公司是一家主要从事独立云端服务的控股公司。该公司的模块化云产品包括统一的IaaS基础设施、PaaS层、SaaS应用软件、AI能力及交付服务，可用于设计不同的解决方案，以满足各种业务需求。

阿里巴巴-WR（89988.HK）：阿里巴巴集团控股有限公司是一家主要从事提供技术基础设施及营销平台的投资控股公司。该公司通过四个部门运营业务。

【关注思路】

港股通互联网ETF易方达（513040.SH）跟踪中证港股通互联网指数，易方达港股通互联网ETF精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域，产品流动性充裕，其指数特征与当前AI技术驱动互联网商业模式升级的市场主线高度契合，为投资者提供了便捷的配置选择，前五大权重股包括腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、贝壳-W。