三环集团盘中涨超10%，MLCC供需格局变化，AI服务器需求驱动景气上行

9月18日，三环集团（06951.HK）盘中涨超10%，截至15时54分，涨10.11%，报137.20港元/股，成交额23520.31万港元。

消息面上，MLCC供需格局出现新变化，龙头村田停产部分消费级及车用MLCC料号，将产能向AI服务器高端产品倾斜；三星电机签下上万亿韩元AI服务器MLCC长期供应合同。机构认为，AI服务器、高端汽车需求提升，高容MLCC景气度向上，产业链景气周期有望延续。上游陶瓷粉体、离型膜等材料环节同样有望受益。

国联民生电子行业首席分析师薛宏伟表示，AI产业快速发展已成为MLCC需求大增的核心驱动力。7—8月现货价格低迷与消费电子需求不振相关，但原厂端三星电机已调涨2026年第四季度MLCC报价，消费级X5R产品平均上调25%至30%，高端X6S产品涨幅在10%至20%不等。目前全球高端MLCC已陷入供需失衡，行业整体稼动率从2024年初的65%升至80%以上，AI服务器单机MLCC用量约为普通服务器的13倍，高端产能扩产周期长达18至24个月。国内企业如三环集团、风华高科已逐步突破高端MLCC关键技术瓶颈，有望承接外溢市场需求。