AI制药研发投入扩张放大湿实验需求，上游验证服务及CXO产业链有望迎修复

截至9月21日10点7分，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.80%，创业板指涨1.34%。医疗服务、生物制品、CRO概念等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通医疗ETF易方达（520850）涨3.52%，成分股康方生物（09926.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、中国生物制药（01177.HK）、三生制药（01530.HK）、科伦博泰生物（06990.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、信达生物（01801.HK）、昭衍新药（603127.SH）、晶泰控股（02228.HK）、百奥赛图（688796.SH）-B涨超5%。

消息面上，美国财政部正在起草针对中国生物医药投资的新规则，审查范围收窄至病原体及可能被武器化的生物技术，多数创新药授权与合作不受影响。市场此前担忧美国将生物技术纳入投资禁令清单，新规意味着出海尾部风险解除，中国创新药出海主通道保持畅通。

【券商观点：AI制药带动湿实验验证需求；关注肿瘤进展；上游及CXO迎修复；关注创新出海与壁垒资产】

华鑫证券表示，MNC在AI新药研发的布局已逐步从合作引进AI新药到药物开发底座的重新塑造。9月16日，诺和诺德宣布应用Claude模型及ClaudeScience平台，针对诺和诺德科学家识别的药物发现难题构建专用解决方案。药物发现模型迭代发展需要干湿实验的交叉验证，并带动相关湿实验需求的发展，目前验证需求主要以外包服务的方式满足。9月16日，TwistBioscience和金斯瑞生物科技均宣布，与全球领先制药企业礼来公司的AI/机器学习药物发现协作平台LillyTuneLab™达成合作，向参与企业提供湿实验服务，助力其快速生成实验数据。Anthropic也通过并购合作等方式快速推进平台的湿实验验证。9月11日，金斯瑞科技配售募集23.523亿港元，募集资金主要用于AIDD平台的产能和基础设施，包括自动化高通量湿实验室设施、相关设备及实验室升级。此前金斯瑞科技中报收入中，AI相关蛋白业务已逐步提升，公司预计,AI驱动蛋白订单在2026年下半年及之后保持三位数百分比增长。2026年9月10日，百普赛斯发布三大创新——CHO-Direct快速高通量亲和力验证服务、ACROAIx以及ACRO出海平台，三项发布分别对应当前AI药物研发中的湿实验验证服务及解决方案、AI4S生物医药基础设施建设的全景战略，ACROBiosystems百普赛斯出海平台赋能产业链伙伴方案。目前布局AI4S，AIDD以大模型厂家海外居多，但是验证服务产业链中具备Gene-to-Protein完整能力的企业则主要集中在中国，同时垂类AI制药公司也在迅速发展，催生对验证服务的需求。

华福证券表示，AI制药正处于行业外新增资本与产业内研发预算双轮驱动的上行通道，科技公司跨界投入与MNC持续加码研发AI形成内外共振。医药行业外，Anthropic收购CoefficientBio、建设湿实验室，NVIDIA与礼来共建AI联合创新实验室，大模型厂商正由提供通用工具向自建研发基础设施、主动承担研发投入转变；行业内，礼来等MNC持续扩大AI在药物发现、临床前及研发流程中的应用，AI逐步成为核心研发体系的常规预算。随着模型生成候选分子数量快速增长，合成、检测与功能验证通量成为制约AI研发效率释放的核心瓶颈，产业竞争正由模型能力转向“设计—合成—检测—反馈”闭环速度，因此无论最终哪家模型或平台胜出，上游实验基础设施均将持续受益。其中金斯瑞凭借高通量DNA合成、蛋白表达及AI研发服务能力，承接AI研发需求增长、具备高通量合成与验证能力与Twist成为这轮海外AI制药产业链的核心受益者。AI制药放大了湿实验需求，研发投入扩张有望带动上游产业链整体景气度持续提升。

国联民生表示，市场回暖，加息预期极致后反弹，医药短期震荡修复，8月下旬调整进入尾声，按照我们前期预判，9月10日至15日是新一轮以创新供应链（CXO、生命科学上游）为核心的机会起点，当然本周生命科学上游表现较好，主要是海外AIDD催化不断带动所致，进而也带动了CXO交易氛围，同时，随着三季报预期逐步进入市场定价阶段，预期高增和超预期的个股开始逐步表现。

【个股拆解】

康方生物：康方生物科技(开曼)有限公司是一家致力于研究、开发、生产及商业化让全球病人可负担的抗体药的投资控股公司。该公司在研项目涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域。

映恩生物-B：映恩生物是一家主要从事临床阶段生物制药的投资控股公司。该公司致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发抗体偶联药物（ADC）创新药物。

中国生物制药：中国生物制药有限公司是一家主要从事制药业务的投资控股公司。该公司通过三个分部运营。

三生制药：三生制药是一家主要从事生物制药产品的开发、生产、市场推广及销售的投资控股公司。该公司的主要产品包括特比澳、益比奥、益赛普、赛普汀等生物药物以及蔓迪、丽美治等小分子药物。

金斯瑞生物科技：金斯瑞生物科技股份有限公司是一家主要从事生产及销售生命科学研究产品及服务的投资控股公司。该公司通过五个分部开展业务。

【关注思路】

港股通医疗ETF易方达（520850.SH）跟踪中证港股通医疗主题指数，其核心资产为CXO与互联网医疗（A股稀缺标的），在基本面持续改善及美联储降息预期支撑下，配置价值突出，是布局医疗创新的优质工具，前五大权重股包括药明生物、京东健康、药明康德、晶泰控股、阿里健康。