AI制药研发投入扩张与源头创新升级，上游实验基础设施及CXO或将持续受益

截至9月21日10点17分，上证指数涨0.54%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.07%。医疗服务、生物制品、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，医疗器械ETF华夏（562600）涨1.57%，成分股透景生命（300642.SZ）涨超10%，海尔生物（688139.SH）、热景生物（688068.SH）、奥精医疗（688613.SH）、科华生物（002022.SZ）涨超5%，迪安诊断（300244.SZ）、冠昊生物（300238.SZ）、华兰股份（301093.SZ）、博拓生物（688767.SH）、尚荣医疗（002551.SZ）等上涨。

消息面上，美国财政部正在起草针对中国生物医药投资的新规则，审查范围收窄至病原体及可能被武器化的生物技术，多数创新药授权与合作不受影响。市场此前担忧美国将生物技术纳入投资禁令清单，新规意味着出海尾部风险解除，中国创新药出海主通道保持畅通。

【券商观点：财通看好环肽上游需求；国联看好创新供应链；华福看好AI制药上游；开源持续看好创新药产业链；国盛关注十五五规划促源头创新】

财通证券表示，投资建议：环肽口服生物利用度低，单位药效原料消耗数十倍放大，未来随着产品商业化放量对于上游生产需求也将显著增加。

国联民生表示，2）原因分析：本周市场回暖，加息预期极致后反弹，医药短期震荡修复，8月下旬调整进入尾声，按照我们前期预判，9月10日至15日是新一轮以创新供应链（CXO、生命科学上游）为核心的机会起点，当然本周生命科学上游表现较好，主要是海外AIDD催化不断带动所致，进而也带动了CXO交易氛围，同时，随着三季报预期逐步进入市场定价阶段，预期高增和超预期的个股开始逐步表现。

华福证券表示，AI制药正处于行业外新增资本与产业内研发预算双轮驱动的上行通道，科技公司跨界投入与MNC持续加码研发AI形成内外共振。医药行业外，Anthropic收购CoefficientBio、建设湿实验室，NVIDIA与礼来共建AI联合创新实验室，大模型厂商正由提供通用工具向自建研发基础设施、主动承担研发投入转变；行业内，礼来等MNC持续扩大AI在药物发现、临床前及研发流程中的应用，AI逐步成为核心研发体系的常规预算。随着模型生成候选分子数量快速增长，合成、检测与功能验证通量成为制约AI研发效率释放的核心瓶颈，产业竞争正由模型能力转向“设计—合成—检测—反馈”闭环速度，因此无论最终哪家模型或平台胜出，上游实验基础设施均将持续受益。其中金斯瑞凭借高通量DNA合成、蛋白表达及AI研发服务能力，承接AI研发需求增长、具备高通量合成与验证能力与Twist成为这轮海外AI制药产业链的核心受益者。AI制药放大了湿实验需求，研发投入扩张有望带动上游产业链整体景气度持续提升。

国盛证券表示，行业动态《医药工业发展“十五五”规划》印发，支持源头创新升级。规划提出培育壮大创新药械产业，聚焦肿瘤、自免、代谢病等重大疾病领域，推动重磅产品产出，完善儿童、老年及罕见病用药供给。鼓励真实世界研究应用，支持企业开发新靶点、新机制的FIC、BIC药物与高端医疗器械，推动国内药械研发向源头创新升级。

【个股拆解】

透景生命：上海透景生命科技股份有限公司的主营业务是自主品牌体外诊断产品的研发、生产与销售。公司的主要产品是肿瘤检测产品、自身免疫检测产品、心血管疾病检测产品、甲功激素检测产品、真菌检测产品。

海尔生物：青岛海尔生物医疗股份有限公司的主营业务是为生物医药企业、高校科研机构、医院、疾控等用户提供数字化场景解决方案。公司的主要产品是智慧平台、样本存储、药品、疫苗存储、血液存储。

热景生物：北京热景生物技术股份有限公司的主营业务是从疾病的早期筛查、诊断到治疗的解决方案。公司的主要产品是体外诊断试剂及仪器。

奥精医疗：奥精医疗科技股份有限公司的主营业务是高端生物医用材料及相关医疗器械产品的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品是BONGOLD、单牙抗旋基台、骼金、齿贝、颅瑞、口腔种植体。

科华生物：上海科华生物工程股份有限公司的主营业务是体外诊断试剂、仪器的研发、生产和销售。公司的主要产品是体外诊断试剂、仪器。

【关注思路】

医疗器械ETF华夏(562600)跟踪中证医疗器械指数，覆盖医疗设备、医疗耗材、体外诊断、医疗服务相关企业等多个环节，为投资者提供了布局这一高成长赛道的标准化指数工具。