猪价深跌与白鸡磨底并存，产能去化加速期哪条主线率先兑现盈利弹性？

截至9月21日11点8分，上证指数涨0.51%，深证成指涨0.49%，创业板指涨0.82%。医疗服务、生物制品、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，粮食ETF易方达（159038）涨1.58%，成分股华绿生物（300970.SZ）、神农种业（300189.SZ）涨超5%，亚盛集团（600108.SH）、万向德农（600371.SH）、宏辉果蔬（603336.SH）、华邦健康（002004.SZ）、秋乐种业（920087.BJ）、中粮科技（000930.SZ）、康农种业（920403.BJ）、利尔化学（002258.SZ）等上涨。

消息面上，农业农村部印发的提出，到2030年我国粮食综合生产能力将达1.45万亿斤左右，政策利好持续加码，驱动农林牧渔板块走强。

【券商观点：天风看好白鸡盈利改善；国金、开源看空猪价及去产能；国泰海通（02611.HK）关注种植与动保】

天风证券表示，白鸡：禽流感导致引种不确定性再现，后市盈利改善可期！①在产产能来看，截止8月下旬在产祖代鸡存栏164.90万套，处于历史高位，同比增加26.1%，但较6月中旬高点回落5.3%；样本在产父母代鸡存栏2348.62万套（中国畜牧业协会），今年整体存栏低于去年，种鸡疾病导致生产性能下降。②引种来看，1-8月祖代鸡更新量共计88.08万套，同比增长10.90%，（博亚和讯）；8月31日在法国确诊高致病性禽流感，后期祖代鸡引种或受到影响。③价格来看，截止8月下旬，父母代鸡苗价格为49.08元/套，同比上涨10.1%；本周鸡苗价格重新走弱，截止9月18日商品代鸡苗均价1.83元/羽，环比下降25.00%，同比下降41.90%；毛鸡价格5.96元/公斤，环比下降5.99%，同比下降13.37%；鸡肉产品综合售价均价8150元/吨，环比下降1.81%，同比下降5.78%。（博亚和讯）④投资逻辑上，行业磨底已持续3年，引种高峰产能逐步下降，秋冬消费旺季有望提振鸡肉消费，供需关系处逐步改善通道中，重视盈利改善突出的弹性标的。

国金证券表示，目前生猪价格有所回落，整体来看供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129.25公斤/头，出栏均重略有下降，行业出栏节奏整体平稳。从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存，叠加季节性淡季，生猪价格反弹后仍有下跌空间。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。我们认为短期生猪价格或仍有持续下探的空间，在行业亏损进一步加深的影响下，行业去化速率明显加快，在政策与养殖利润双重作用下，板块产能有望加速下降。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本优质企业。

开源证券表示，仔猪价格再度走弱，双端亏损下养殖盈利压力加剧。最新7kg仔猪价格降至144元/头，当前已处历史较低位置，补栏淡季下散户及放养公司需求仍弱，仔猪价格或继续低位震荡。截至9月17日，销售仔猪头均利润降至-136元/头，环比减少5元/头；自繁自养企业销售商品猪头均利润降至-168.03元/头，环比减少21.90元/头。其中商品猪利润已连续数周恶化，由8月20日的-116.82元/头扩大至目前-168.03元/头，猪价持续走弱对养殖盈利形成进一步挤压。

【个股拆解】

华绿生物：江苏华绿生物科技集团股份有限公司的主营业务是食用菌的研发、工厂化种植及销售业务。公司的主要产品是金针菇、真姬菇、白玉菇、蟹味菇、灰树花。

神农种业：海南神农种业科技股份有限公司的主营业务是优质杂交水稻种子和其他农作物良种的选育、推广、销售。公司的主要产品是水稻、油菜、玉米、大米。

亚盛集团：甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司的主营业务是农产品生产种植、农产品加工、农产品贸易销售、滴灌材料加工销售、滴灌工程实施。公司的主要产品是农产品。

万向德农：万向德农股份公司的主营业务是玉米杂交种子研发、生产、销售。公司的主要产品是“硕秋系列”、“德单系列”。

宏辉果蔬：宏辉果蔬股份有限公司的主营业务是水果、蔬菜等农产品的收购、仓储、初加工及配送服务。公司的主要产品是水果类、蔬菜类、速冻食品类、食用油类、冻肉产品。

【关注思路】

粮食ETF易方达（159038.SZ）跟踪国证粮食产业指数，为反映沪深北交易所粮食产业相关上市公司的证券价格变化情况，丰富指数化投资工具，编制国证粮食产业指数，前五大权重股包括大北农、北大荒、隆平高科、亚盛集团、荃银高科。