小摩：维持宁德时代“增持”评级 目标价725港元

9月25日，摩根大通发布研报称，维持宁德时代（03750.HK）“增持”评级，目标价725港元。公司股价本月内累计下跌17%，跑输同期恒生指数2%的跌幅，主要由于市场忧虑OEM车厂供应分散、需求放缓及竞争加剧。该行认为，市场过度聚焦于售价及市占率短期走势。

摩根大通引述NielsenIQ今年9月全球新能源汽车消费者调查称，宁德时代在中国及海外信任度分别达81%及75%，领先排名第二的品牌4个及8个百分点；79%受访者表示，认可的高质量电池品牌会增加购买意愿，76%愿意支付溢价，更有37%的中国消费者表示，若心仪车型并非使用宁德时代的电池，在购买时会多加考虑。

该行又指出，储能系统的质量正成为收入及内部回报率的驱动因素，而非单纯成本考量。宁德时代的设备价格据称与同业的差距一般低于总项目成本的5%。