小摩：重申中远海能“增持”评级 建议趁回调买入

9月25日，摩根大通发布研报称，对油轮航运维持正面看法。中远海能（01138.HK）H股及A股股价近日跑输大市，该行重申其“增持”评级，建议投资者趁低吸纳。

该行指出，三项发展支持其观点。沙特阿拉伯已售出约6000万桶原油，供9至10月在阿曼外海交收，相当于约30艘超大型油轮货量，为霍尔木兹海峡外围转运体系提供了显著的航运需求支持。同时，各航线运费维持高位，阿曼至中国、西非至中国及美国墨西哥湾至中国的超大型油轮日均期租约分别约86万美元、52.5万美元及41.4万美元。

该行基准情景假设2026年及2027年平均超大型油轮日均期租分别为13.5万美元及10万美元，远低于现货水平。在日均10万美元的2027年基准下，中远海能H股及A股市盈率分别约11倍及14倍；若平均日均期租为17.8万美元，倍数将降至约6倍及7倍，因此盈利仍有明显上行空间。