智算中心“满载”与“闲置”并存 新一轮算网建设建立风控闭环

9月上旬，中国银行（601988.SH）宣布，“十五五”时期将联合多类算力生态伙伴，共建“算力+”产业金融生态，提供不少于3000亿元综合金融支持，覆盖100个重点智算中心项目。此前，国家发展改革委表示，据机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。资金加速涌入之际，算力基础设施建设正驶入快车道。但证券时报记者多方调研发现，火热行情之下，全国算力中心正呈现“冰火两重天”的结构性失衡：一边是高端智算资源集体供不应求，一批运营主体依托差异化定位和技术积累跑出正向循环；另一边则是低端算力大量闲置，在芯片代际、运营主体、区域分布上呈现多重分化。值得关注的是，与上一轮“重硬件、轻运营”的粗放扩张不同，新一轮算网建设已建立风控闭环，通过“带订单批项目+第三方专业运营”模式，从审批源头遏制新增闲置，通过市场化运营激活存量资产，让万亿级算力基建资金实现精准落地。