生成式AI用户破7亿且普及率超50%，智能消费潜力加速释放

截至9月29日14点32分，上证指数涨0.47%，深证成指涨0.65%，创业板指涨0.43%。元件、电池、房地产等板块涨幅居前。

ETF方面，创业板人工智能ETF华夏（159381）涨1.17%，成分股太辰光（300570.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、致尚科技（301486.SZ）、易点天下（301171.SZ）涨超5%，天孚通信（300394.SZ）、东田微（301183.SZ）、华策影视（300133.SZ）、中文在线（300364.SZ）等上涨。

消息面上，中国互联网络信息中心发布显示，截至2026年上半年，我国生成式人工智能用户规模突破7亿人，普及率超50%。应用场景呈现多元化发展态势，以智能设备为代表的智能消费潜力加速释放，38.7%的网民近半年在网上购买过智能硬件设备。

【券商观点：华兴看好CPU涨价延续；东吴关注绿色算力与阿里全栈AI；国元看好港股互联网底部机遇；平安看好AI产业前景】

华兴证券表示，我们认为AgenticAI对服务器CPU需求的拉升延续到2027年。根据TrendForce，AgenticAI中CPU任务编排耗时可达总延迟的50%-90%，配比正从1:8向1:1甚至更低收敛。Arm于「ArmEverywhere」大会上预测，在传统云端架构下，每GW资料中心约需3,000万颗CPU核心，但进入代理式AI时代后，需求将提升至1.2亿颗，等同成长约4倍，对整体算力架构带来重大压力。我们看到供需紧张局面已经引发CPU连续涨价。根据路透社2026年7月报道，中国服务器CPU部分产品累计涨幅超40%。根据台湾《电子时报》消息，英特尔PCCPU预计在2026年10月5日再度涨价约10%，对应部分消费级与服务器CPU调价。我们不排除CPU行业涨价趋势延续至2027年，利好AMD部分服务器CPU产品价格。

东吴证券表示，1）五部门开展2026年度国家绿色算力设施推荐。工信部等五部门印发通知，推荐范围涵盖智算、通算、超算等设施，要求全系统连续稳定运行1年以上，规模不小于3000个标准机架（公共机构、金融领域及智算设施除外），上架率不低于60%；绿色发展水平达到《绿色数据中心评价》二级及以上，电能利用效率达到国家标准2级及以上，服务器能效达到节能水平及以上，可再生能源电量占比不低于所在省份消纳责任权重。在具备稳定支撑电源和灵活调节能力基础上，引导新建算力设施与可再生能源发电协同布局，提升负荷调节匹配能力。推荐材料于11月16日前报送，对关键指标不达标的设施动态调出名单。2）江苏部署零碳园区建设。江苏省发展改革委印发实施方案，提出到2030年培育建成10个左右省级零碳园区，到2035年初步构建以园区为主阵地的零碳产业生态体系。构建综合能源系统，推动“源网荷储”深度融合，因地制宜开发余热利用、生物质供热、核能供热，推进能源梯级利用和冷热电多级联供；新建数据中心PUE低于1.2。围绕厂房、楼宇、光储充场站等推进智能微电网，促进新能源、负荷、储能聚合调控，支持参与电力市场交易。开展“一对多”绿电直连及园区级“绿电聚合直供”机制研究，完善分时峰谷电价机制，探索绿电优先匹配政策，强化用地、用能、绿电绿证等要素保障，鼓励通过奖补、贴息支持重点项目。

国元国际表示，上周港股互联网板块明显调整，恒生科技指数周下跌2.13%、弱于恒生指数（-0.97%），美股纳指则上涨2.06%，背离主要由利率端与节前流动性所致：美联储官员密集放鹰，9月23日10年期美债收益率收于5.116%、创2007年7月以来新高，市场对10月再加息的押注升至近70%，叠加油价反弹推升通胀预期；中秋国庆假期港股通分阶段关闭放大了节前波动，但南向资金全周仍净买入231.13亿港元、连续五周净流入。产业层面，AI能力与业务场景深度融合的核心逻辑持续强化，OpenAI与Anthropic同日发布新模型并大幅降价，AI商业化从模型调用走向交易闭环。短期需关注美联储10月、12月加息路径与美债收益率高位运行、油价与通胀预期反复，以及中美300亿美元对等降税清单落地节奏。中长期看，截至9月25日软件与服务板块PE-TTM为21.56x、位于近一年约1.2%分位，PS-TTM为3.07x、亦处于近一年约1.2%分位，板块估值处于历史底部区域、安全边际充分。

东吴证券表示，阿里云栖大会展示AI全栈协同路线图，芯片、云、模型三层共振。阿里云栖大会展示全栈AI协同布局，以AI芯片、AI云、AI模型为三大基石打造“超级电网”。1）芯片端：真武V900训推一体芯片将于2027Q1量产，算力提升至真武M890的3倍，单集群可扩展至50万卡，支撑前沿模型训练与推理；2）云端：阿里目标到2032年全球数据中心规模超20GW；3）模型端：M890超节点已支撑Qwen3.8Max、KimiK3等超2万亿参数大模型，Qwen4采用全新架构训练中，Qwen4.5/Qwen5将扩展至5-10万亿参数。阿里将AI芯片、AI云与AI模型一并纳入AI时代的超级电网蓝图，意味着其竞争逻辑正从单一模型参数比拼，转向全栈自研、长周期重资产运营与生态协同。此外，阿里给出2032年自身全球数据中心规模超20GW的长期量化指引，既为云业务打开千亿美元级收入空间，也将沿AIDC交付链，对芯片、光互联、存储、电力及工程集成等环节形成系统性拉动。

【个股拆解】

太辰光：深圳太辰光通信股份有限公司的主营业务是各种光通信器件及其集成功能模块和光传感产品的研发、制造和销售。公司的主要产品是光器件产品。

芒果超媒：芒果超媒股份有限公司的主营业务是芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商。公司的主要产品是芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作、内容电商。

汉得信息：上海汉得信息技术股份有限公司的主营业务是提供咨询规划、软件产品供应、实施交付、系统运维、数据运营及数字化人才供应等从建设期到运营期的端到端服务。公司的主要产品是AI智能化应用业务、企业级PaaS平台业务、数据应用业务、产业数字化业务、财务数字化业务、泛ERP业务、IT外包业务。

万兴科技：万兴科技集团股份有限公司的主营业务是视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营。公司的主要产品是视频创意类产品、实用工具类产品、文档创意类产品、绘图创意类产品。

致尚科技：深圳市致尚科技股份有限公司的主营业务是消费类电子、光通信产品及自动化设备的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品是光通信产品、游戏机零部件、自动化设备。

【关注思路】

创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数（970070），指数新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头权重占比近40%位居AI类标的第一，同时覆盖江波龙、蓝色光标、协创数据、润泽科技、昆仑万维、中文在线、易点天下等热门股。目前基金规模20亿元，场内综合费率仅0.20%，为ETF最低档。场外联接（A类：025505；C类：025506）。