机构：4寸与6寸InP衬底的黄金时代已经到来

2026年10月11日，华福证券发布了一篇国防军工行业的研究报告。

报告具体内容如下：

本周核心观点

先看大厂，Lumentum、Coherent、AAOI、AXT、住友电工的财报电话会议均反复强调InP的供需紧张与相关扩产动作：

1）Lumentum，管理层明确光电器件产能供不应求；

2）Coherent，6英寸晶圆厂扩建投产后产能提升至4倍；

3）AAOI，800G/1.6T产能售罄；

4）AXT计划2027年底前产能翻倍；

5）住友电工，计划产能于2028财年扩至2024财年约3倍，共同印证缺口之大。

再结合英伟达，40亿美元直投Lumentum、Coherent扩6英寸晶圆产能；Coherent已率先纳入中国6英寸InP衬底供应商，Lumentum亦有望跟进；此外10月9日，Lumentum CEO Michael Hurlston彭博专访将行业“供需缺口显著”的定性判断转化为可量化的当期产业事实：

1）“售罄”范围进一步延伸；

2）扩产速度远跟不上需求；

3）超大规模云厂商主动分担资本开支风险。我们认为，4寸与6寸衬底的黄金时代已经到来。