瑞银：黄金跌5%后初现回稳信号

10月13日，瑞银发表报告指，由于强于预期的资料以及持续的通胀担忧使美联储将进一步收紧政策的预期再起，金价自9月初以来下跌约5%。在此期间，美国10年期国债收益率从约4.8%升至5.3%以上，美元指数从约100升至102以上，而黄金从每盎司4,400美元以上降至约4,140美元。这一走势与沃什8月末在杰克逊霍尔年会发表讲话后出现的鹰派重新定价相呼应。强韧的经济增长和劳动力市场状况对持续宽松的预期形成挑战，令市场认为年底前再次加息的可能性上升，导致金价承压。

该行认为近期鹰派重新定价的大部分影响现已反映在金价中，初步显现出更为有利的入场时机。经过本轮调整后，黄金在每盎司4,140–4,200美元附近盘整，月底公布的劳动力市场资料偏弱以及市场对美联储10月加息的预期有所缓和，表明货币政策带来的阻力可能开始减弱。这不足以确认已形成稳固的底部，但支持该行的判断，即风险平衡变得不那么负面。

从技术面看，该行认为每盎司3,990-4,030美元是近期关键支撑区间。尽管金价仍低于其短期移动平均线，但近期鹰派重新定价的大部分影响似乎已反映在价格中。若明确跌破每盎司4,000美元，意味着调整可能进一步加深；若能持续升破每盎司4,280–4,320美元，则将代表技术面动量显着改善，并强化近期下跌仍只是上行大势中一次盘整的判断。