中国AI市值近5万亿美元，内循环价值链已涵盖半导体至应用层

截至10月16日10点18分，上证指数涨0.47%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.07%。军工装备、养鸡、军民融合等板块涨幅居前。

ETF方面，科创人工智能ETF易方达（588730）涨1.56%，成分股复旦微电（688385.SH）涨超10%，聚辰股份（688123.SH）、沐曦股份-U（688802.SH）、影石创新（688775.SH）、中科星图（688568.SH）涨超5%，澜起科技（688008.SH）、云天励飞-U（688343.SH）、开普云（688228.SH）、芯原股份（688521.SH）、萤石网络（688475.SH）等上涨。

消息面上，高盛中国策略团队最新研报指出，自2025年初“DeepSeek时刻”以来，中国AI相关上市公司市值规模增长至近5万亿美元，AI股票在A股和港股总市值中的占比达42%，在总成交额中的占比达57%。高盛认为中国已逐步建立起一条内循环的AI价值链，涵盖先进半导体、大语言模型和应用层，与海外的技术差距正在缩小。

【券商观点：华创关注海外AI及商业航天动态；华源看好央企与洁净室；招银推荐云与大模型；东吴看好SST；国泰海通看好专业工具价增】

华创证券表示，AI及半导体方面，博通与英特尔CEO均表示融资可能成为AI扩张的重要制约因素，长鑫存储4F²DRAM架构研发取得进展，预计年底推出融合相关技术的新一代DDR5RDIMM产品；同时，杰富瑞提示AI投资扩张带来的资本与信贷风险。商业航天方面，PiperSandler将ASTSpaceMobile评级由“增持”下调至“中性”，目标价由98美元下调至54美元。数据中心电源方面，甲骨文与埃尔帕索电力签署能源服务协议，支持数据中心能源供应布局。

招银证券表示，复盘3Q26行业发展：1）基础模型智能能力继续提升，ClaudeOpus5.5与Sonnet5.5领跑全球，中国厂商维持开源模型领域的优势，但开源模型的竞争亦有加剧趋势；2）行业探索突破方向为强化电脑操作、长程软件工程及网络安全能力，推动编程与Agent向完整工作流延伸；3）用户规模增长与使用深度提升共同推动商业化进展，而国内大模型厂商通过与海外云平台按调用量分成有望进一步拓宽收入来源。展望而言，我们判断模型能力上界依旧是决定差异化定价能力的关键，每任务成本下降及Agent化有望为调用量快速增长提供支撑。高价值且ROI具备吸引力、产出结果具备可验证性、数据充足、出错代价可控是推动AI在垂类场景渗透进一步提升的关键要素，而RSI的深化或有望进一步推动AI使用深度提升。

【个股拆解】

复旦微电：上海复旦微电子集团股份有限公司的主营业务是超大规模集成电路的设计、开发、测试。公司的主要产品是现场可编程门阵列（FPGA）、安全与识别、非挥发存储器、智能电表芯片。

聚辰股份：聚辰半导体股份有限公司的主营业务是高性能、高品质集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务。公司的主要产品是存储类芯片、混合信号类芯片和NFC芯片。

沐曦股份：沐曦集成电路(上海)股份有限公司的主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。公司的主要产品是GPU产品。

影石创新：影石创新科技股份有限公司的主营业务是全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售。公司的主要产品是消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品。

中科星图：中科星图股份有限公司的主营业务是提供高质量的空天信息服务，包括面向智能地球、商业航天及低空经济主营方向，开展相应领域软件销售与数据服务、技术开发与服务、专用设备及系统集成等业务。公司的主要产品是GEOVIS技术开发与服务、GEOVIS软件销售与数据服务、专用设备及系统集成。

【关注思路】

科创人工智能ETF易方达（588730.SH）跟踪上证科创板人工智能指数，科创人工智能ETF，比人工智能ETF具备更高的芯片暴露，该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现，前五大权重股包括芯原股份、寒武纪、澜起科技、金山办公、晶晨股份。