高盛：特斯拉自动驾驶进展良好 汽车及能源积压订单强劲

10月23日，高盛发表研究报告指，特斯拉（TSLA.US）第三季业绩显示多个领域进展良好，包括自动驾驶进展、汽车及能源业务积压订单强劲，以及三大分部毛利率均优于该行预期；惟经营开支高于预期、能源分部收入低于预期，Optimus仍在迭代。该行认为报告显示公司2027及2028年每股盈利将改善，整体每股盈利预测大致不变，维持“中性”评级及目标价360美元。

该行指出，特斯拉第三季收入280亿美元、毛利率19.6%、EBIT约7.18亿美元、非公认会计原则每股盈利0.48美元，对比该行原先预期分别为293亿美元、18.5%、约10.43亿美元及0.44美元。北美新车交付FSD采用率已超75%，截至10月18日无监督Robotaxi累计里程达310万英里，优于该行预期；能源Megapack需求强劲，积压订单创新高，2027年产能几乎售罄。

该行将2026/2027年每股盈测（含股份支付）下调至0.67美元及1.60美元，2028年每股盈测则上调至2.5美元，主因经营开支较高，惟毛利率假设上调。该行续指，中短期内盈利及自由现金流料仍受较高经营开支及资本开支压力，估值亦偏满。