计算机板块估值回落至低位区间，AI应用渗透有望推动盈利中枢上移

截至11月2日10点40分，上证指数涨0.35%，深证成指涨0.87%，创业板指涨1.05%。游戏、白酒、证券等板块涨幅居前。

ETF方面，信息安全ETF易方达（562920）涨1.53%，成分股思特威-W（688213.SH）、国盾量子（688027.SH）涨超5%，广电运通（002152.SZ）、新国都（300130.SZ）、飞天诚信（300386.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、电科网安（002268.SZ）、南天信息（000948.SZ）、光环新网（300383.SZ）、数字认证等上涨。

消息面上，韩国10月出口保持强劲增长，芯片出口额同比飙升259%至564亿美元，凸显人工智能驱动的经济增长动能依然强劲，此前全球科技股因AI投资可持续性担忧经历剧烈抛售，该数据缓解市场疑虑，人工智能板块情绪回暖。

【券商观点：东财看好AI升级智能家居体验；国盛关注互联网大厂及计算机板块性价比】

东方证券表示，智能家居有望受益于AI技术提升带来的用户体验升级。部分投资者不看好智能家居市场潜力，我们认为，AI大模型技术有望改善智能家居产品的用户体验：1）个人智能体可以协助完成复杂任务，把复杂任务从用户编排变成智能体编排，用户仅需告知智能体目的，从而大幅降低操作难度。2）端侧处理能力的增强有望降低用户对隐私的顾虑。此前，语音识别等能力常常需要上传至云侧来实现准确识别，随着终端算力和端侧蒸馏模型能力的提升，端侧的语音、手势等识别成为可能。3）多维感知能力为家庭场景的AI推理提供更好的上下文，如：亚马逊的Omnisense融合多种传感器与信号——摄像头、麦克风音频、超声波、Wi-Fi雷达、加速度计、Wi-Fi CSI（信道状态信息），综合判断家中的用户状态、运动、温度、位置等事件，从而为不同的用户提供不同的个性化体验。

国盛证券表示，估值历史分位回落至30.31%，配置性价比凸显。1）当前计算机板块估值已回落至近五年偏低区间，估值历史分位数下行至30.31%，回落至中位数下方，安全边际逐步显现。复盘行情，2024年9月起市场流动性宽松、风险偏好修复，板块估值开启一轮上行至2025年底；2026年以来在AI技术迭代驱动下，各领域企业数字化转型需求持续放量，驱动上市公司业绩兑现。2）从涨跌幅来看，本周申万计算机指数呈现回调态势，累积跌幅10.85%，跑输沪深300；近三月，申万计算机指数回调10.64%，跑赢沪深300的-12.40%。我们认为，虽然现阶段板块行情阶段性降温，但展望后市，伴随宏观经济环境稳步修复，AI产业应用持续渗透，有望推动板块整体盈利中枢持续上移，中长期估值性价比进一步凸显。

【个股拆解】

思特威：思特威(上海)电子科技股份有限公司的主营业务是高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售。公司的主要产品是CMOS图像传感器。

国盾量子：科大国盾量子技术股份有限公司的主营业务是量子通信、量子计算、量子精密测量产品的研发、生产和销售，并提供相关的技术服务。公司的主要产品是量子通信、量子计算、量子精密测量产品。

广电运通：广电运通集团股份有限公司的主营业务是为全球客户提供具有竞争力的智能终端、运营服务及大数据解决方案。公司的主要产品是智能设备软件、开发及服务、运维服务。

新国都：深圳市新国都股份有限公司的主营业务是支付终端设备的设计、研发、生产、销售、服务。公司的主要产品是支付服务、POS机（智能POS终端、扫码POS终端、刷脸支付终端、智能云音箱及新型支付终端）、密码键盘及外接设备。

飞天诚信：飞天诚信科技股份有限公司的主营业务是向客户提供身份认证设备和支付终端设备，及相关的软件支持。公司的主要产品是USBKey、动态令牌、软件加密锁、智能终端、安全芯片、软件产品、智能卡、读写器。

【关注思路】

信息安全ETF易方达（562920.SH）跟踪中证信息安全主题指数，数字经济安全基石，受益国家战略安全新方向，前五大权重股包括海康威视、紫光股份、网宿科技、浪潮信息、紫光国微。