前三季度16个有色金属品种价格上涨，多家公司净利已超去年全年

截至11月3日10点32分，上证指数跌0.53%，深证成指涨0.55%，创业板指跌0.02%。电池、影视院线、中船系等板块涨幅居前。

ETF方面，工业有色ETF易方达（159032）涨1.56%，成分股华友钴业（603799.SH）、中金黄金（600489.SH）、白银有色（601212.SH）、天山铝业（002532.SZ）、金诚信（603979.SH）、中国铝业（601600.SH）、盛屯矿业（600711.SH）、厦门钨业（600549.SH）、紫金矿业（601899.SH）、南山铝业（600219.SH）等上涨。

消息面上，多家有色金属上市公司前三季度净利润超去年全年，中金黄金、铜陵有色、中钨高新、云南锡业、翔鹭钨业等实现归属于上市公司股东的净利润均超去年全年。中国有色金属工业协会监测数据显示，前三季度23个有色金属产品中铜、铝、黄金、锌、钨钼等16个品种价格同比上涨，市场整体韧性较强。中国物流与采购联合会11月1日发布的显示，有色金属价格将受新兴产业需求支撑，增量机会集中在人工智能算力、能源转型等领域。

华西证券表示，公司预计2026年铜产量处于20万至23万吨指引下沿，C1成本处于2.45至2.75美元/磅上沿，主要受PintoValley及阴极铜减产影响。资本开支由7.90亿上调至8.30亿美元，主要反映Mantoverde剥采、柴油涨价及采矿顺序变化。Q4预计受MVOptimized爬坡及品位提升推动增产；指引含Cozamin全年业绩。

天风证券表示，贵金属：美国经济强劲叠加通胀压力，黄金短期承压。本周（10.24-10.30）美联储10月议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.75%-4.00%不变，符合市场预期，声明指出美国经济活动保持强劲扩张，但通胀仍处高位。经济数据方面，美国三季度实际GDP环比折年率增长3.4%，高于预期的3.2%，其中个人消费支出增长3.8%，显示经济仍具较强韧性。通胀方面，9月PCE物价指数环比上涨0.5%、同比上涨3.6%，核心PCE环比上涨0.3%、同比上涨3.1%，均符合市场预期，但通胀水平仍明显高于美联储2%的目标。经济增长强劲叠加通胀压力持续，推动市场对美联储后续加息的预期进一步强化，对黄金形成压制。中长期来看，中国央行已连续23个月增持黄金，在美元信用重估、全球储备资产多元化及地缘政治不确定性背景下，黄金战略配置价值仍有望持续提升。

华西证券表示，铜产量指引维持81万至87万吨，受Kidd出售等影响，预计靠近下沿；锌维持70万至74万吨，预计靠近上沿；镍维持7万至8万吨，预计处于区间中值。Q4铜产量预计环比提高，主要由Collahuasi品位及回收率改善推动。

中邮证券表示，铝：近强远弱格局延续。本周铝价在宏观不利的情况下逆势走高，升水维持高位。三地去库局面延续，开工率维持高位，验证需求的真实性和强势性，强基本面对冲短期宏观流动性冲击。目前市场预期27年中东可以完成部分复产，且印尼部分进展较快的项目开始通电调试，远期供给预计松动。不过，目前而言，电解铝供需在年内依然偏紧，国内铝价有望在年内继续上行，权益建议逢高减仓，商品建议正套策略。

【个股拆解】

华友钴业：浙江华友钴业股份有限公司的主营业务是锂电材料、能源金属、能源材料产品的研发、制造与销售。公司的主要产品是钴产品、铜产品、镍产品、锂产品、三元前驱体、正极材料、镍中间品。

中金黄金：中金黄金股份有限公司的主营业务是黄金、其他有色金属矿的采选、冶炼和销售。公司的主要产品是金精矿、合质金、标准金、铜、钼、白银、硫酸。

白银有色：白银有色集团股份有限公司的主营业务是铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易。公司的主要产品是阴极铜、锌、电银、电铅、金、铜精矿、铅锌精矿、硫酸。

天山铝业：天山铝业集团股份有限公司的主营业务是原铝、预焙阳极、高纯铝、氧化铝、铝箔及铝箔坯料的生产和销售。公司的主要产品是电解铝产品、氧化铝产品、高纯铝产品、铝箔产品。

金诚信：金诚信矿业管理股份有限公司的主营业务是矿山服务和资源开发业务。公司的主要产品是铜、铅、锌、铁、镍、钴、金、银、磷、钾。

【关注思路】

工业有色ETF易方达（159032.SZ）跟踪中证工业有色金属主题指数，中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份、厦门钨业。