工程机械三季报盈利边际改善，挖掘机出口累计销量首超内销，工程机械ETF易方达涨2.15%

截至11月3日10点39分，上证指数跌0.67%，深证成指涨0.35%，创业板指跌0.30%。电池、中船系、影视院线等板块涨幅居前。

ETF方面，工程机械ETF易方达（159138）涨2.15%，成分股利君股份（002651.SZ）、三一重工（600031.SH）涨超5%，徐工机械（000425.SZ）、山推股份（000680.SZ）、耐普矿机（300818.SZ）、柳工（000528.SZ）、森远股份（300210.SZ）、杭叉集团（603298.SH）、中联重科（000157.SZ）、恒立液压（601100.SH）等上涨。

【消息面上：三季报业绩改善且挖掘机出口首超内销，周期拐点预期转强】

据报道，工程机械三季报业绩表现较优，国内四大主机厂Q3收入稳步增长，盈利端边际改善，三一重工、徐工机械、柳工归母净利润分别同比增长20.6%、1.7%、14.7%，中证工程机械主题指数净利润连续2个季度同比正增长，市场对产业周期拐点向上的预期逐渐转强。据国金证券11月2日研报指出，工程机械板块边际向好，9月挖掘机销量同比增长14.4%，其中出口同比增长20.7%，出口累计销量首次反超内销。

【券商观点：国金证券指出内外需共振景气回升，龙头有望受益于销量及盈利改善】

国金证券表示，工程机械：内外需支撑收入增长，Q3利润同比转正。2026M1-M9板块收入同比+14.9%、归母净利润同比下降0.7%；Q3单季收入、归母净利润分别增长13.0%、5.6%。同期挖掘机销量21.4万台，同比增长23.1%，国内、出口分别增长16.3%、30.4%，出口持续提供增长支撑。

国金证券表示，海内外龙头Q3业绩增长，工程机械行业景气持续回升。国内方面，四大主机厂收入稳步增长，盈利端边际改善。26Q3三一重工、徐工机械、柳工、中联重科营收分别同比增长17.0%、9.8%、9.1%、4.7%；三一、徐工、柳工归母净利润分别增长20.6%、1.7%、14.7%。海外方面，卡特彼勒收入利润双增，建筑及资源业务保持较快增长。26Q3营收206.8亿美元（+17.3%），归母净利润32.9亿美元（+42.9%）；建筑产业收入79.8亿美元（+18.1%）、分部利润18.3亿美元（+33.0%），资源产业收入46.2亿美元（+15.4%）、分部利润6.2亿美元（+14.3%）。终端销售方面，建筑设备全球零售销量增长20.0%，资源产业矿山及重型工程设备零售销量增长8.0%，海外需求保持增长。行业端，2026年1-9月挖掘机销量增长23.1%，内销、出口分别增长16.3%、30.4%。内需修复、出口增长与海外需求回暖形成共振，行业景气有望延续，龙头企业有望持续受益于销量增长及盈利改善。

【个股拆解】

利君股份（002651.SZ）：成都利君实业股份有限公司的主营业务是粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务。公司的主要产品是辊压机及配套、高压辊磨机及配套、辊系（子）、航空航天零部件制造。

三一重工（600031.SH）：三一重工股份有限公司的主营业务是工程机械的研发、制造、销售和服务。公司的主要产品是混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械。

徐工机械（000425.SZ）：徐工集团工程机械股份有限公司的主营业务是土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。公司的主要产品是起重机械、土方机械、桩工机械、高空作业机械、矿业机械、道路机械、其他工程机械、备件。

山推股份（000680.SZ）：山推工程机械股份有限公司的主营业务是建筑工程机械、矿山机械、农田基本建设机械（600984.SH）、收获机械及配件的研究、开发、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务。公司的主要产品是推土机、挖掘机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机械、履带底盘总成、传动部件。

耐普矿机（300818.SZ）：江西耐普矿机股份有限公司的主营业务是重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是渣浆泵、旋流器、磨机衬板、圆筒筛、渣浆泵过流件。

【关注思路】

工程机械ETF易方达（159138.SZ）跟踪中证工程机械主题指数，一键布局全球基建新周期，前五大权重股包括潍柴动力、徐工机械、三一重工、恒立液压、中联重科。