三季报业绩拐点叠加临床数据密集兑现，创新药板块基本面迎双重验证

截至11月4日10点0分，上证指数跌0.21%，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.31%。科创次新股、注册制次新股、影视院线等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通医药ETF易方达（513200）涨2.44%，成分股派格生物医药-B（02565.HK）、百济神州（06160.HK）涨超5%，药明康德（02359.HK）、荣昌生物（09995.HK）、药明生物（02269.HK）、康方生物（09926.HK）、药明合联（02268.HK）、科伦博泰生物（06990.HK）、再鼎医药（09688.HK）、药捷安康-B（02617.HK）等上涨。

消息面上，医药板块三季报业绩拐点与创新药临床数据集中释放形成共振，2026年前三季度制药板块归母净利润同比增长52%，单季三季度增速达95%，12家代表性Biotech企业营收同比增长101%且7家实现盈利；据财闻10月28日报道，2026年欧洲肿瘤内科学会年会上29项中国创新药研究入选突破性摘要，约占大会LBA总数三分之一，创新药临床数据密集兑现强化板块业绩反转预期。

中金公司表示，综合口径，医疗研发外包及其他生物制品在3Q26季度加仓较多，环比分别上升2.10ppt和1.00ppt。偏股型医药主题基金，3Q26季度在医疗研发外包、其他生物制品以及原料药板块加仓较多，环比分别上升7.50ppt、2.32ppt和1.39ppt；扣除医药主题基金，主动偏股型基金也同样在医疗研发外包和其他生物制品加仓较多，环比分别上升1.31ppt、0.78ppt。

长城国瑞证券表示，本报告期，医药生物板块迎来ESMO学术会议成果集中落地叠加三季报密集披露，市场主线由短期事件驱动转向基本面与管线价值的双重验证。本届ESMO上国内多项重磅临床研究公布，ADC、双抗等前沿技术管线数据持续兑现，创新药出海、BD授权的价值进一步凸显。三季报窗口期板块分化加剧，建议把握两条核心线索：创新药方向优选平台化能力突出、管线具备全球竞争力、海外里程碑有序落地、三季度收入改善、亏损持续收窄的前沿资产；CXO及科研服务产业链受益全球研发需求回暖，重点筛选在手订单充足、三季度营收利润延续高景气的企业。

【个股拆解】

派格生物医药-B：派格生物医药(杭州)股份有限公司是一家主要从事研究及开发慢性病创新疗法的中国公司。该公司的主要产品PB-119是自主开发、接近商业化阶段的长效胰高血糖素样肽1（GLP-1，一种降低血糖水平的肽类激素）受体激动剂。

百济神州：百济神州有限公司的主营业务是研究、开发、生产以及商业化创新型药物。公司的主要产品是抗肿瘤类药物。

药明康德：无锡药明康德新药开发股份有限公司的主营业务是为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。公司的主要产品是化学业务、测试业务、生物学业务、其他业务。

荣昌生物：荣昌生物制药(烟台)股份有限公司的主营业务是研发、生产和销售医药产品、诊断试剂产品。公司的主要产品是泰它西普、维迪西妥单抗、RC28、RC148、RC118、RC278、RC288。

药明生物：药明生物技术有限公司是一家主要从事向生物制剂行业的客户提供就生物发现、开发及生产的端到端解决方案及服务的投资控股公司。该公司主要通过两个分部运营其业务。

【关注思路】

港股通医药ETF易方达（513200.SH）跟踪中证港股通医药卫生综合指数(HKD)，追踪中证港股通医药卫生综合指数，从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括信达生物（01801.HK）、药明生物、百济神州、康方生物、石药集团（01093.HK）。