中国创新药ESMO入选数创历史新高，板块估值锚转向BD变现与现金流双轮驱动

截至11月4日10点1分，上证指数跌0.15%，深证成指涨0.30%，创业板指涨0.33%。科创次新股、注册制次新股、影视院线等板块涨幅居前。

ETF方面，创新药ETF易方达（516080）涨1.43%，成分股贝达药业、百济神州涨超5%，凯莱英、皓元医药、药明康德、我武生物、京新药业、神州细胞、众生药业、丽珠集团等上涨。

消息面上，2026年欧洲肿瘤内科学会年会上，29项中国创新药研究入选突破性摘要，约占大会LBA总数三分之一，创历史新高，其中5项跻身主席研讨会，实现数量与质量双重突破。据每日经济新闻11月4日报道，A股创新药企三季报披露完毕，国金证券统计133家药品板块样本企业第三季度单季净利润同比增幅达95%，BD首付款及里程碑收入直接进表，叠加国内商业化放量，板块估值锚从管线数量转向产品现金流与BD变现双轮驱动。

野村东方国际证券表示，上周（2026.10.26-10.30）医药生物行业下跌2.17%，同期上证指数下跌2.48%，深证成指下跌7.20%，沪深300下跌2.92%；医药跑赢沪深300指数0.75个百分点，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第8。二级行业中，医药商业涨幅较大（2.01%）、化学制药跌幅较大（-4.48%）。投资建议：2026年，我们将重点关注创新与出海、供给侧壁垒的医药资产，同时密切跟踪困境反转的细分行业：（1）创新与出海主线：我们关注那些拥有高临床价值产品梯队且出海确定性强的公司，推荐泽璟制药；（2）供给侧壁垒资产：精麻药领域推荐恩华药业、血制品领域推荐天坛生物和派林生物，推荐重资产投入出清后的科伦药业，推荐品牌中药东阿阿胶；（3）困境反转：生命科学上游及CXO行业有所回暖，建议关注CXO龙头公司。

【个股拆解】

贝达药业：贝达药业股份有限公司的主营业务是自主知识产权创新药物研究与开发。公司的主要产品是盐酸埃克替尼片（商品名：凯美纳）、盐酸恩沙替尼胶囊（商品名：贝美纳）、贝伐珠单抗注射液（MIL60，商品名：贝安汀）、甲磺酸贝福替尼胶囊（BPI-D0316，商品名：赛美纳）、伏罗尼布片（CM082，商品名：伏美纳）、酒石酸泰瑞西利胶囊（BPI-16350，商品名：康美纳）、注射用曲妥珠单抗（商品名：安瑞泽）、重组人白蛋白注射液（水稻）（商品名：奥福民）、帕妥珠单抗注射液（商品名：贝泽汀）。

百济神州：百济神州有限公司的主营业务是研究、开发、生产以及商业化创新型药物。公司的主要产品是抗肿瘤类药物。

凯莱英：凯莱英医药集团(天津)股份有限公司的主营业务是为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式服务。公司的主要产品是小分子CDMO解决方案、新兴业务。

皓元医药：上海皓元医药股份有限公司的主营业务是药物发现领域的生命科学试剂的研发，原料药、中间体、起始物料及制剂的药物研发，工艺优化及商业化生产。公司的主要产品是生命科学试剂业务、原料药和中间体、制剂业务。

药明康德：无锡药明康德新药开发股份有限公司的主营业务是为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。公司的主要产品是化学业务、测试业务、生物学业务、其他业务。

【关注思路】

创新药ETF易方达（516080.SH）跟踪中证创新药产业指数，追踪中证创新药产业指数，选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的，前五大权重股包括药明康德、恒瑞医药、科伦药业、信立泰、复星医药。