车企三季报全球化与高端化亮眼，9月新能源乘用车出口同比增长162%

截至11月5日午盘，上证指数涨0.10%，深证成指涨1.44%，创业板指涨1.24%。光伏设备、HJT电池、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通汽车ETF易方达（159121）涨4.49%，成分股赣锋锂业（002460.SZ）、理想汽车-W（02015.HK）、吉利汽车（00175.HK）、中创新航（03931.HK）、零跑汽车（09863.HK）、比亚迪（002594.SZ）股份涨超5%，商汤-W（00020.HK）、速腾聚创（02498.HK）、丘钛科技（01478.HK）、曹操出行（02643.HK）等上涨。

消息面上，多家车企三季报显示全球化与高端化进展亮眼，9月乘用车出口同比增长73%，新能源乘用车出口同比增长162%，对欧洲等高势能市场出口占比提升，高端车出口加速。同时10月1至25日全国乘用车零售较上月同期增长10%，需求边际改善，内外需共振推动板块底部向上。

【券商观点：国元关注自动驾驶与合资枢纽；爱建看好出海与智能化；中泰看好轮胎出海双击】

国元证券表示，关注自动驾驶应用进展及汽车科技持续向前；关注向外出海和对内整合背景下，合资关键枢纽如大众安徽等的价值提升。

爱建证券表示，出口：海外增量支撑自主增长，新势力加快出海。10月奇瑞集团出口20.06万辆，同比增长58.7%；比亚迪新能源汽车出口17.02万辆，同比增长102.8%；吉利出口10.72万辆，同比增长157.8%，已连续五个月超过10万辆。小鹏海外交付1.33万辆，同比增长166%，占总交付量26.5%，创单月新高。零跑B10在西班牙投产，小米计划2027年下半年进入欧洲。新能源车型扩容与本地制造有望共同拓展海外份额，出海增量由头部自主向更多新势力延伸。具备当地制造与渠道基础的车企有望率先扩大份额。

爱建证券表示，特斯拉智能化布局具备示范效应，关注国内智能驾驶与具身智能产业链机会。AI能力升级有望驱动智能驾驶与具身智能加速落地，FSD迭代与Robotaxi商业化推动产业价值向算法、算力及运营环节延伸，具备算法自研与整车量产能力的车企有望率先受益。规模放量将带动车载计算、传感及线控等需求；具身智能方向优选具备汽车供应链基础、量产及订单兑现能力的执行器、精密传动与传感器企业。

中泰证券表示，β：0907油价暴涨再度引发赛轮+中策情绪回调至10x历史估值中枢底部，现原材料趋势性上涨转高位震荡弱势（Q2急涨而顺嫁滞后致Q3业绩触底~3轮涨价函①3-4月强②7-8月弱③9-11月强且12月有望持续）➕海运费/汇率（Q1+2业绩已验证我们此前观点-扰动可控）等悲观情绪已充分释放，26-28年出海加速主旋律不变、看好头部戴维斯双击，Q1业绩强韧性+欧洲反倾销期权落地（24.4%-45.3%）→26Q2双龙头业绩同环比增长→8-12月欧洲反补贴叠加落地&欧洲再涨价→26Q3业绩分化加剧（原材料致短期盈利承压）→12月欧反补贴终裁&Q4-27H1盈利逐步修复（前提:原材料高位震荡而非恢复趋势性快速上涨）→27-28业绩大周期&高端破局（配套+赛道胎定点突破）。

【个股拆解】

赣锋锂业：江西赣锋锂业集团股份有限公司的主营业务是锂资源开发、锂盐深加工及金属锂冶炼、锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。公司的主要产品是锂系列产品、锂电池系列产品。

理想汽车-W：理想汽车是一家主要从事智能电动汽车设计、开发、制造和销售的控股公司。该公司的主要产品包括理想L9、理想L8、理想L7、理想L6以及理想MEGA,其车型涉及六座运动型多用途车(SUV)、五座SUV以及多用途车(MPV)。

吉利汽车-R：吉利汽车控股有限公司是一家从事生产及销售汽车的投资控股公司。该公司主要研发、制造及销售汽车，包括轿车、运动型多用途车、新能源和电气化汽车等。

中海物业：中海物业集团有限公司是一间主要从事提供物业管理服务的投资控股公司。该公司通过三个分部运营。

零跑汽车：浙江零跑科技股份有限公司是一家主要从事新能源汽车的生产、研究、开发和销售的中国公司。该公司的业务范围涵盖智能电动汽车整车设计、研发制造、智能驾驶、电驱总成、电池系统开发、以及基于云计算的车联网解决方案。

【关注思路】

港股通汽车ETF易方达（159121.SZ）跟踪恒生港股通汽车主题指数，其核心成分股涵盖了在智能驾驶与AI技术领域布局领先的港股整车龙头，乘用车含量最高、新势力含量最高，前五大权重股包括吉利汽车、比亚迪股份、小鹏集团-W、理想汽车-W、福耀玻璃。